USD 面临压力：瑞郎因避险需求走强而获得支撑

在亚洲交易时段，USD/CHF汇率在经历两日上涨后出现回撤，当前交易价格徘徊在0.7880附近。全球地缘政治局势的持续紧张，以及美联储可能在2026年继续降息的预期，正在推动瑞士法郎（CHF）相对走强，而美元则面临来自多方面的压力。

地缘政治不确定性推升避险需求

俄乌冲突和中东局势的升温正推动投资者寻求安全资产。俄罗斯外长表示，莫斯科将改变其谈判立场，原因是普京官邸遭遇的袭击事件。与此同时，沙特在也门的空袭行动，加之伊朗宣布与美国、欧洲和以色列之间的"全面战争"状态，引发了市场对更大范围冲突的担忧。特朗普则警告，若伊朗重启核计划，美国将进行进一步打击。这些因素集中推高了对安全避险资产的需求。

美联储降息预期削弱美元吸引力

美元的表现同样受到美联储政策前景的拖累。根据CME FedWatch工具的最新数据，1月份美联储维持利率不变的概率升至83.9%，相比一周前的80.1%有所提高。相反，降息25个基点的可能性从一周前的19.9%下降至16.1%。这些变化表明市场预期美联储可能在2026年进行两次降息。

USD/CHF中期走势关注要点

瑞士KOF先行指数将于稍后公布，可能为整体经济活动趋势提供线索。市场参与者正密切关注美联储12月公开市场委员会（FOMC）会议纪要的发布，该文件有望揭示美联储对2026年的政策前景。此外，定于周三公布的美国首次申请失业救济人数数据，也将成为影响USD/CHF走向的重要指标。

关于瑞士法郎（CHF）

基本特征

瑞士法郎是瑞士的官方货币，全球十大交易最活跃的货币之一。其交易量远超瑞士经济规模，价值由整体市场情绪、国内经济状况、瑞士央行（SNB）政策及其他因素决定。

汇率制度演变

从2011年至2015年期间，瑞郎曾与欧元（EUR）挂钩。这一联系的突然解除导致瑞郎升值超过20%，引发市场剧烈波动。虽然挂钩已不复存在，但由于瑞士经济对邻近欧元区的高度依赖，CHF与EUR的走势仍保持高度相关性。

避险属性

瑞士法郎被广泛视为"避险货币"。投资者在市场压力时期倾向于购买该货币。这源于瑞士的国际地位：稳健的经济基础、强劲的出口部门、充足的央行外汇储备，以及长期坚持在全球冲突中保持中立的政治立场，共同确保了该国货币作为安全资产的价值。市场动荡通常会推高CHF相对于被视为高风险投资的其他货币的价值。

央行政策机制

瑞士央行每年召开四次会议（每季度一次），频率低于其他主要央行。该行以年通胀率低于2%为目标。当通胀高于或预计将高于目标时，央行通常会通过提高基准利率来抑制物价上升。提高利率通常对瑞郎有利，因为它提升了投资回报，增强了对投资者的吸引力；反之，降息则趋向于削弱CHF。

经济数据影响

瑞士宏观经济数据对评估经济状况和CHF估值至关重要。虽然瑞士经济总体稳定，但经济增长、通胀、经常项目或央行外汇储备的任何突然变化，都有可能引发瑞郎波动。通常而言，强劲的经济增长、低失业率和高信心对CHF有利；相反，数据显示动能减弱则可能导致CHF贬值。

欧元区依赖性

作为一个小型开放经济体，瑞士高度依赖邻近欧元区的经济健康状况。欧元区不仅是瑞士最重要的经济伙伴，也是重要的政治盟友，因此欧元区的宏观经济和货币政策稳定对瑞士及其法郎至关重要。基于这种依赖关系，部分经济模型显示EUR与CHF的相关性超过90%，接近完美正相关。