PAG与KKR联手接管札幌房地产——亚洲资本的大手笔

亚洲另类投资巨头PAG与全球投资机构KKR近日宣布，旗下管理基金已与札幌控股签署最终协议，将以三年分阶段的方式收购札幌房地产公司100%股权。首阶段交易定于2026年6月1日完成，届时将收购51%股权，之后继续推进剩余股份的整合。这笔交易标志着国际资本对日本优质房地产资产的持续青睐。

分阶段收购的战略考量

本次交易采用三年分阶段架构，首批收购涵盖札幌房地产在东京涩谷（Ebisu）和北海道札幌的全部运营据点。这种循序渐进的收购方式旨在确保各地业务平稳过渡，保持现有运营连贯性。札幌房地产目前管理着包括商业、办公、酒店和住宅在内的多元化房地产组合，其中涩谷花园广场（Yebisu Garden Place）和札幌工厂（Sapporo Factory）均为日本标志性项目。

札幌控股的战略调整

拥有140多年发展历史的札幌控股集团，曾在啤酒、食品饮料和房地产等领域布局广泛。通过将房地产业务出售给PAG和KKR，札幌控股计划集中管理资源强化酒精饮料业务——这是公司具有竞争优势的核心领域。出售房地产业务所得收益将主要用于支持酒精饮料业务的增长举措，这与公司2月中旬发布的中长期增长战略相契合。

PAG与KKR的合作优势

PAG作为亚太地区领先的另类投资公司，其房地产资产平台已在亚太区域投入逾480亿美元，管理超过7800项房产。KKR则是全球资本市场的重要参与者，在房地产、基础设施等领域积累丰富经验。两家机构联手参与札幌房地产收购，旨在发挥各自优势，通过国际网络、运营专业知识和资本支持，推动札幌房地产持续增长，同时贡献于社区可持续发展。

KKR亚太地区副主席兼日本负责人平野宏(Hiro Hirano)表示，过去三十年札幌房地产已成为日本领先开发商，拥有优秀的地标项目履历。双方合作的目的是支持企业下一阶段增长，充分利用KKR全球网络的投资经验和深厚的开发、运营与酒店管理专业知识。

PAG联合创始人兼总裁Jon-Paul Toppino则强调，公司致力于与KKR和札幌控股进行战略合作，支持札幌房地产的管理与员工发展，推进涩谷地区持续演进。通过与社区、政府和租户的紧密协作，双方力图将该公司的标志性房产打造成充满活力、可持续发展的城市目标地。

交易的市场意义

这笔交易预计于2026年6月完成首阶段过户，其后续进展将受监管审批和常规交割条件制约。交易完成后，札幌房地产将成为独立运营实体，在PAG和KKR的所有权下追求中长期房产价值和企业价值的可持续增长。该交易反映了国际资本对日本成熟房地产市场的看好，以及亚洲大型投资机构在全球房产配置中的重要地位。