熊市漫长期的危险信号：投资者疲惫与资金观望并行

据链上数据追踪平台Glassnode的最新观察，市场正在释放持续性熊市的关键信号。当前阶段呈现出一个值得关注的现象：长期持有者正在加速变现手中亏损的头寸，这个动作与资金流入增速放缓形成了共鸣。

链上数据背后的真相

在价格反复在狭窄区间内徘徊的当下，这种市场结构逐渐清晰起来。资金的观望态度与持有者的止损行为几乎同时出现，说明市场参与者的心理状态已经发生了质的变化。时间的消磨正在削弱投资者的耐心，这种现象在历次漫长调整周期中都会反复出现。

熊市的典型症状

当投资者开始因为持仓时间过长而感到疲惫，当大额资金选择暂时观望而非主动介入，当持有者不再等待反弹而是选择割肉变现——这些表现已经成为熊市阶段的标志性特征。从市场结构来看，这正是价格陷入长期低迷之前的常见预兆。