当信念取胜：为什么黑石的IBIT在全年亏损的情况下仍然吸引了$25 十亿

比特币的机构故事变得更加有趣。BlackRock的现货比特币ETF (IBIT)实现了大多数基金无法做到的事情——在年回报为负的情况下吸引了$25 十亿美元的资金流入。截至2026年初，比特币交易价格约为90,560美元，同比下跌约4.80%，这一现象揭示了当今大资金如何看待数字资产的关键。

预示市场成熟的悖论

这里有一个没人预料的转折：传统ETF在亏损时会大量赎回。投资者会转向表现优异的资产。但IBIT？它即使亏损也持续吸引资金流入。彭博社的Eric Balchunas称之为例外——唯一在亏损状态下仍保持大量资金流入的顶级基金。

这不是偶然。这是机构用脚投票，他们表达了不同的看法：“我们不在乎季度的波动。我们看的是十年。”

这种心态将战略资金与散户交易者区分开来。当在下行周期中出现大量资金流入时，意味着这是由信念驱动的购买，而非FOMO（错失恐惧症）。

为什么比特币本身没有因为这个消息而暴涨

$25 十亿听起来巨大——确实如此。那么，为什么比特币没有“月涨”呢？三个原因揭示了市场的演变：

规模和流动性现在更重要。 比特币的市值已经远远超出五年前的水平。$25 十亿的资金流入可以被吸收，而不会引发整个资产的震荡。

卖家无处不在。 长期持有者会观察ETF的资金流入稳定价格，然后获利了结。这是宏观层面的收益耕作。新的需求被复杂的退出策略所抵消。

衍生品游戏。 机构投资者不再仅仅购买现货比特币。他们使用期权、期货和对冲工具来同时管理风险和获取收益。这种复杂性抑制了本可能出现的剧烈波动。

真正的故事：粘性资金与基础建设

抛开噪音，$25 十亿的资金流入实际上代表了IBIT使用方式的转变。这不是一次交易，而是一个投资组合仓位。

当资金在下行年持续流入时，意味着“粘性”资金——那些经历过风暴、在多个周期中坚持不退的资金。这与追逐动量、在情绪转变时迅速退出的投机者截然不同。

这种模式类似于机构对债券、商品或房地产的处理方式。你是基于十年的论点进行积累，而不是依赖月度走势图。IBIT正从投机资产转变为基础性持仓。

下一步：布局上涨空间

这对你为什么重要：当市场情绪转变，波动有利于比特币时，IBIT的资金流入可能会迅速加快。基础设施已经到位。信念已被验证。资金基础是真实的。

这$25 十亿的资金不是用来“接刀”然后退出的，而是因为这些管理者真正相信比特币的长期价值主张是坚实的，尽管当前价格承压。

对于关注比特币和ETF资金流的投资者来说——这是区分噪音与结构的信号。价格走势本身不那么重要，重要的是理解资金为何在流动。而现在，资金正出于所有正确的理由流入IBIT。