市场分析 | 为什么索拉纳的“加密赌场”从迷因币转向预测市场

Polymarket 和 Kalshi 刚刚发布了有史以来最强劲的一个月——即使 Solana 的 memecoin 市场份额已降至周期最低点。让我们一起分析流动性似乎如何发生轮动，以及这是否标志着加密资本在追求优势方面的更深层次转变。

说明：如何使用 PolyMarket 预测市场进行投注和赚取 $USDC

Memecoins 衰退

上个月，Solana memecoin 的交易量为 139 亿美元，为自 2024 年 2 月以来的最低月度总量，此前 memecoin 热潮刚刚开始。

放在整体背景中：2025 年 1 月，Solana 上的 memecoin 交易量曾达到大约 1695 亿美元的峰值。

从那时起，2025 年的活动逐月递减，分别为：

• 7 月 344 亿美元
• 8 月 292 亿美元
• 9 月 197 亿美元
• 10 月 165 亿美元；到
• 11 月 139 亿美元——比 2025 年 7 月下降了约 60%。

值得注意的是，这并非由黑客攻击或重大“拉盘”事件引发的突然崩盘。相反，下降似乎是逐步发生的——表明许多交易者有意将资金转移到其他地方，而非恐慌性退出。

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预测市场激增

随着 memecoin 活动的减弱，Solana 上的预测市场平台出现了急剧上升。2025 年 11 月，Polymarket 的交易量达到了 37 亿美元，创下历史新高，而 Kalshi 则达到了 42.5 亿美元，是其第二强劲的月份。合计几乎达到了 $8 十亿。

这 $8 十亿占据了 57% 的 Solana memecoin 交易量，差距正在迅速缩小。

与今年早些时候相比：2025 年 8 月，预测市场的交易量还不到 memecoin 交易量的 10%。到 2025 年 10 月，这一比例已升至 45%，而现在已进入多数地位。

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从炒作到信息——结构性转变？

一些加密界人士，包括 Vitalik Buterin，将预测市场定义为 “信息金融”——一种旨在将分散的知识整合成概率预测的基础设施，而非依赖炒作或动量。

理论上，这使得预测市场比 memecoin 更“有用”：memecoin 通常没有基本价值，依赖社交媒体炒作或下一次代币空投，而预测市场允许交易者通过利用更优的信息或分析获利——无论是关于选举、宏观经济事件，还是其他现实世界的结果。

这背后有一定的叙事吸引力：交易者不再“翻转下一个 meme 代币并希望它涨”，而是可以对概率进行投注，潜在地产生有用的信号——或者至少将他们的活动框定为“价格发现”，而非纯粹投机。

合作伙伴 | 社交媒体平台 X 与去中心化预测市场 PolyMarket 合作，帮助用户理解信息背景

尚未确定的因素

但这并不意味着预测市场就是 memecoin 的完美替代品。一方面，虽然交易量有所增长，但与机构市场相比，流动性深度仍然较浅——意味着大额交易仍可能影响赔率和概率。

此外，预测市场仍然容易受到操控：当合约缺乏广泛参与时，一个大玩家就能扭曲结果。

最后，memecoin 还没有消失。每月 13.9 亿美元的交易量仍然相当可观——远远超过 Solana 上的许多其他 DeFi 协议。

我们在 Solana 上看到的似乎是一种有意的轮动：流动性和交易兴趣正从炒作驱动的高波动 memecoin 赌场转向预测市场——在这里，“信息优势”和事件驱动的投注目前被认为更有价值。

这是否是一种结构性演变——随着时间的推移可能会加深，甚至与传统金融市场相抗衡——仍未可知。但目前为止：战线已转移，约有 $8 十亿的资金跟随而去。

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