美债危机再升级。2025年第三季度，美国政府支付给海外债权人的利息突破天花板，达到2920亿美元，环比去年同期猛增3.5%。

这个数字背后的逻辑很直白——两个因素叠加：一是美联储持续高利率政策，二是美国海外债务规模本身就在膨胀。结果就是美国越借越贵，利息支出越来越离谱。

对投资者意味着什么？美债收益率走高直接挤压了风险资产的估值空间。高美债收益意味着资金更容易被吸引到相对安全的债券产品，从加密到科技股，都要承受更大的抛压。而且一旦美国财政压力继续加重，未来政策调整空间会越来越有限——这种不确定性本身就足以撼动市场预期。

简单说，美债利息支付创新高，说明全球资本市场定价逻辑正在深度调整。