链上永续合约突破12万亿美元，Hyperliquid及竞争对手重新定义2025

来源：CryptoNewsNet 原文标题：Onchain Perps Hit $12T, Hyperliquid and Rivals Redefine 2025 原文链接：

关键亮点

• 2025年链上永续合约交易量翻三倍，10月达到1.8万亿美元的峰值。
• Hyperliquid失去垄断地位，Lighter和Aster的交易量现已匹敌。
• Memecoin推动全年总交易额达到$12T 。

市场增长概览

2025年，链上永续合约经历了显著增长，交易活跃度同比增长三倍。这一增长由激烈的竞争和memecoin驱动的流动性轮换激增所推动，使交易量在10月达到1.8万亿美元的高点。

该行业从由Hyperliquid几乎垄断的局面转变为高度竞争的市场。到2025年底，总交易额稳定在$864 十亿。Jupiter、dYdX和GMX等平台已被新兴平台如Lighter、Aster和Hyperliquid超越。这些新平台获得了相当的市场份额，标志着去中心化衍生品市场格局的重大转变。

2025年交易量激增

2025年，去中心化永续交易所(DEX)的交易量实现了大幅增长，达到大约$12 万亿的三倍，65%的历史交易活动集中在这一年。下半年势头加快，交易总量达5.74万亿美元，而上半年为2.1万亿美元，主要由memecoin和DeFi参与度的扩大推动。

10月成为峰值月，反映出投机热情高涨，而年末的回调则表明市场趋于稳定和成熟。

Hyperliquid作为早期领导者，持续每月交易量在$175 十亿到$248 十亿之间，最高时占据市场份额的70%。然而，随着Lighter和Aster的快速崛起，市场竞争格局发生变化，它们分别占据了近期交易量的28%和19%。

Solana链上的永续合约单独创造了4512亿美元的年度交易量，显示出链上生态系统在去中心化衍生品市场中的重要性日益增加。

市场领导者的转变

永续DEX市场从Hyperliquid的几乎垄断转变为三强竞争，Lighter和Aster的交易量与之匹敌。它们的增长使得早期领导者如Jupiter、dYdX和GMX暂时落后，流动性轮换成为常态。Hyperliquid仍占据超过50%的市场份额，未平仓合约保持在12亿美元，正向资金费率显示持续的市场需求。

激烈的竞争推动了执行速度的提升、费用的降低和链上结算的实现。这些进步吸引了机构投资者的合作。虽然中心化交易所仍占主导地位，但在其高峰期，链上永续合约的交易量曾占全球加密货币交易总量的6%。

关键驱动因素与高峰

Memecoin交易周期向永续合约注入大量流动性，推动月度交易量多次突破$1 万亿。山寨币季节的波动性增加，提升了对杠杆的需求，巩固了DEX作为未来借贷和收益产品的DeFi核心构件的地位。

10月创下了1.8万亿美元的纪录，日交易峰值超过$100 十亿。尽管到年底活跃度降至$864 十亿，但交易量仍远超2024年的水平。

未来展望

预计2026年，激烈的竞争将带来更深的流动性和更友好的用户体验。新兴平台可能扩展到代币化资产，而Hyperliquid的规模仍在持续设定行业的耐久性标准。随着交易量接近中心化交易所的水平，监管关注可能增加，但链上透明度仍是其主要优势。

交易者越来越多地转向去中心化交易所以实现非托管的效率，主要平台的未平仓合约在年中已达$15 十亿。这一趋势表明，随着Solana等生态系统的竞争，流动性轮换仍将持续，市场领导权的争夺将继续。