#市场情绪与链上结构 圣诞节前的流动性枯竭确实在发酵，这两天观察到的现象挺有意思——社区里9万美元这道坎的讨论热度明显拉升，多头挤压叠加波动率跌到历史低位，典型的"山雨欲来"架势。

问题在于，低波动率本身是把双刃剑。一方面意味着市场在反复试探共识，另一方面恰恰容易成为大级别调整前的蓄势期。之前跟过几个操盘手就在这个节点调整过仓位，有人选择减少头寸规模，有人直接转向观望——都能理解，因为流动性枯竭时期追高确实不理智。

对我来说，这不是非要预判方向的时候，反而是检视自己跟单策略的好机会。激进型手我暂时按兵不动，稳健型的也在缩小单量。实践反复告诉我，在社区对后市产生明显分歧、波动率压制到历史低位的时候，能活着离场就已经是胜利了。

短期可能确实要承受一波调整压力，但这也给了我们重新审视配置的机会。等流动性恢复、市场情绪重新定价之后，机会自然会出现。