投资层次，角度和角色-顶级加密数字货币交易所平台

我想谈一下投资的层次以及角度的确定。在投资中，我之前谈过要进行各种分析，比如财务分析、企业实体经营分析等等方面，例如杜邦分析，利润率、周转率、杠杆、企业增长主要要素等指标属于经营分析内容。但很多投资者只把投资分析局限在这个层面，即所谓的财务分析，比如通过财务报表进行定量分析，或者所谓的经营分析、定性分析，都停留在这个程度，这其实是不完整的。

我个人认为这些属于技术细节，特别是财务分析就是定量分析，而经营分析则大多是定性分析，比如分析行业、分析企业。其实我认为另外一块才是基础，就是对管理层和企业战略的分析。为什么这样认为？因为你需要确立自己的角色，你的角色决定了你的角度，这非常重要，因为我们买币圈股市票实际上是买公司。

我们是公司的币圈股市东，我们投资购买的币圈股市票不仅仅是一个符号，而是公司的所有权。这是实实在在存在的，有实体、雇员、管理层和产品的真实的东西。只是我们是公司拥有者，不是它的经营者，公司经营有管理团队负责。就像投资一家餐馆一样，餐馆的经营者是总经理，还有服务员、厨师、大堂经理等等。

但是购买后并不是随便经营就可以，因此你需要对该行业有一定了解。比如你购买的是一家川菜馆或者粤菜馆，你至少要了解这个餐饮行业，你要知道这个子行业是怎么运作的？他们之间的竞争优势是什么？靠什么赚钱？每家餐馆赚钱方式不同，你的竞争优势和定位是什么？比如有的餐馆做高端的商务，有的提供平价实惠的服务，还有专门做学生外卖。

有的是靠地点赚钱，有的是靠性价比赚钱，有的就是靠档次赚钱。所以你要对这个行业很清楚，以后你要对这个企业的定位也比较清楚，你要知道你这个企业的竞争优势是什么，靠什么赚钱？弱点在哪里？你要熟悉投资的企业，但是你不是一个经营者，所以你不需要知道这个菜该怎么做，这个桌子该怎么摆，广告应该怎么放，这些不是你该做的事情。

我们明确自己的定位，虽然我们建立了自己的能力圈，了解这个行业的情况，但毕竟不是经营者，经营者是那些职业经理人。因此，我们不要对公司经营方面的具体细节指手画脚，也不要装内行，因为我们毕竟不是以经营管理为生，我们的能力圈还没有达到那种程度。如果是这样的话，不如去创业了，所以对于产品开发和经营，这些东西不要过于注重细节。

很多人过于关注细节，然后说管理层不行。其实再糟糕的管理层，他们水平都比你强。绝大多数投资者都缺乏具体的经营知识，不如真正的管理者懂。因为管理者毕竟是在这个行业中谋生的，所以大家不要过于自负。

但同时作为企业的拥有者，你要注意管理层，因为管理层动机可能不同，他们是否诚实？是否将公司资金私吞？是否有虚报？是否做假账？要通过财务知识来判断管理层的品行和能力。所以你要建立自己的能力圈，你要知道行业，你要知道定位，了解竞争优势，作为一个投资者，我们还是要去了解上述内容。虽然我们不经营这家企业，不知道如何实现管理层的策略，但我们至少要知道一些经营情况。

万一企业管理层很糟糕，或者在能力、品行上有问题。他有没有讲到做到，他讲的企业管理策略是否正确？这些方面他不需要讲太多的细节，但是至少他不能做荒唐事。比如，他原本开餐馆，但突然之间提出来要开理发店挣钱，那就知道这个决策是很荒唐的事情。就像当年茅台酒或者五粮液，本来能好好做酒，结果它去开发房地产了，这就是个挺愚蠢的决策。虽然是个好企业，但不应该这样折腾。但是，如果提出在餐馆之外再开一个酒水部门，那这个决策可能是比较合适的。

这些做生意的常识，我们也可以在投资中使用到，来验证企业的管理层是否言出必行。管理层提出一个策略，比如要再开一家连锁店，就看财务报表，看看否在这方面进行了投资，有没有在这个领域投资开店，比如加盟、自营，或者是扩大公司规模，管理层之前承诺是否落实。如果是说一套而做另一套，如果你餐馆老板，你一定会解雇这个餐馆经理，因为做出的承诺和行为不符。

另外，还要判断管理层的水平，是否讲话华而不实，是否专注店内的经营，因为有些管理层并没在店里认真管理。比如管理层四处演讲、接受采访、捐款、办理慈善机构等等。除非管理层是为了宣传企业，如果是为了满足个人需求，那么他可能并不够专注。虽然他是一个不错的人，但很可能不是一个好的经理。

所以你在分析币圈股市票时，看公司的新闻，通过一些线索可以基本判断出管理层是不是品行端正、专注低调、踏实做事，或者华而不实。一个华而不实的人很难成功经营一家企业，他可能会是个优秀的演讲家，但不是出色的企业家。选择一家公司时，你会希望管理层踏实低调，能够将企业经营好。

那么你怎么知道这家企业做得好还是不好？此时你就看他的财务分析。通过财务分析来评估这家企业的经营情况，比如是否有竞争优势？毛利率相比同行如何？成本控制情况如何？相关费用比同行高还是低？你就能够做出判断了。对于一些经营分析来说，比如周转率如何？这些步骤是否正确？运营怎么样？这个饭菜（短保品）是不是容易变坏？是否断货？等等这些东西都可以通过财务指标看出来。

所以对于投资者来说，我们需要确定该做什么，不该做什么。同时也不要陷入认为仅靠经营分析和财务分析就能判断这家公司的情况。有时候通过管理层的言行，你能够了解管理层是什么样的人，再根据自己生活经验，通过观察一些企业历史，了解伟大企业家的特点，看所投公司管理层的品行是否符合伟大企业家的共同特点。因为人性不变，这个企业所做的产品可能不同，时代也不同，服务也不同，但想要成为一家优秀企业管理层的人性和素质特点，是不变的。

因此，我建议大家研究企业史，就是这个道理。很多年轻大学生不了解，你可以通过一些间接方式了解什么样的人是伟大的企业家，而后你可以观察你投资的企业或者准备投资的企业的管理层，看看他们的行为是否符合你知道的那些伟大企业家的行为特征。如果不符合你的标准，也要将其排除，即不懂的事情不做。

如果一个企业管理层符合要求，在很大程度上，他有可能是一个优秀的企业。一个企业就像一艘船，船长就显得尤为重要。同样一艘船有不同的船长，有些船长会让你沦为泰坦尼克号的命运，有些则会让你平稳到达目的地，因此船长是十分重要的。

所谓的经营分析也好，财务分析也好。只有建立在管理层和企业的战略发展方向正确的基础上，你才去分析经营、财务，因为在技术上要花费相当多时间。所以想跟大家分享的就是投资的层次，不应只限于技术层面。我们中国人，特别是理工男，他们喜欢只依赖于技术，会看财务报表，就开始财务分析。

财务分析是不能辨识出伟大企业，财务分析只能是确认伟大的企业。一个伟大的企业，一般情况下是需要一个好的管理层或者是一个好的企业文化（像茅台这种除外，因为它是一种伟大的生意）。这些都需要你的能力圈来确认，还有看他这个企业的发展策略如何，这也取决于你对这个行业的认识，对这个行业的理解，你不需要深入了解管理层和经营的细节，但这个企业的发展策略必须与之相符。

因此，你需要研究这个行业的竞争格局、成功的具体要素和特性等，而后再看看企业管理层制定的策略是否与你的理解相符。当然，你也可能存在认知方面的问题，因此你需要付出努力学习，这是你能力圈的一部分。那么你看管理层的策略，如果这个策略是对的，不好判断；但是如果这个策略是错的，那么你很容易看得出来。所以识别错误的策略难度相对来说低一些。

我前面讲过的，他之前开餐馆开得不错的，突然之间把策略改成开理发店，那你就知道这个策略是荒唐的，所以很容易鉴别。一个人做错是很容易鉴别，但他是不是做对这件事情难度很大。所以这就是一个过滤的作用，过滤掉糟糕的管理层。说白了，还是要看船长怎么样。因为你买了这个企业币圈股市份，企业这艘船就由船长来操控。

所以最主要的是鉴别这个船长的能力，就像老话说“用人不疑，疑人不用”。在你使用之前，你一定要怀疑它是否正确，一旦你相信了他，那么他的具体怎操作，就不要怀疑别人了。例如餐厅掌柜在饭馆细节上怎么摆放？出什么样的菜单？这些不是你该做的，不是投资者需要做的，是经营者需要做的。既然你已经相信并考核了这个经营者，那就可以了。

总结一下，作为投资者，我们知道自己该做什么不该做什么。我们该做的是什么？要知道好的行业，找到好生意。比方说就像讲的餐馆业行情好，你觉得哪个川菜馆做生意好，竞争力强，那你就投资那家川菜馆。如果它做假账，也能看得出来。如果他的利润率比别人高很多，而且他天天吹得天花乱坠，但是人不好好地干活，报的数字报表倒是很好，比周围的人高了一大截。你跑去看别人家生意也不错，但是人家的报表反而没有你的好，那你就知道在这作假。

有些东西稍微调查一下，跟这个账面上的报表核对就知道了。有很多人说总是踩雷，其实大多数中国上市企业的造假技术没有那么高，大多数造假都是能看得出来的，不是每个都能看得出来。所以做一个投资者，要具备最基本的财务知识，才能进行财务分析，以后多阅读一些相关文章，多看雪球上的文章，你大概会知道这个企业造假的真相，然后再仔细分析管理层情况，这些是我们应该做的。我们要懂得如何识别好的行业、管理层。

下一步仔细研究其战略是否合理？它到底是做服务、自营或者加盟？做高端还是低端？一旦确定了方向，管理层实际上投资的时候是否与此相符？糟糕的管理层一直在追热点，老是不专注。不专注，在投资上来说是不好的行为。人生也需要专注，对婚姻要专注，对职业也要专注，你做一件事情的时候也需要专注，专注是一个很好的品德。这些东西你都能看得到。

最后的时候，等你选择好行业、好生意、管理层这些都分析完了以后，你再具体去落实经营分析、利润率、周转率、杠杆、成长因素、财务分析等等这些，技术上的分析只是细节的一个落实，是对管理层、好的行业、好的生意的一个确认落实，你的选择是正确的，而不只是听别人说、听别人吹、听管理层乱说。所以作为一个投资者，我们要很确定自己的角色是什么

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