《孙子兵法》和价值投资思维-加密数字货币交易所平台

我介绍理念背后的原因和逻辑，

这样才能真正坚定你对价值投资的信仰。

前面讲的每一个概念、

每一个点，

我都解释了为什么这样，

以及它们之间的逻辑关系。

今天我想借这个机会，

把所有的概念和整个逻辑关系总结一下。

例如：为什么投资要选择价值投资？为什么风险第一？为什么要有安全边际、

能力圈？市场先生如何？为什么要逆向投资？为什么要耐心？为什么要了解人性等等。

我把这些大的思路、

概念，

概念之间的逻辑关系给大家理清楚。

我们从最上面投资开始讲起，

投资的盈利模式就是复利，

像滚雪球一样的复利。

首先，

要求雪层要厚，

要以时间为力量，

不断地滚动，

超过一定年限的时候，

就会产生巨大的财富的增长。

所以，

初始资金、

每年的收益率和时间，

这三个因素都很重要。

为什么年轻人要存钱？因为初始资金很重要，

这是种子钱，

现在的1000块可能是未来的100万、

四十年后的1000万。

对这个有兴趣的朋友，

可以看看前面关于复利的章节，

这是很重要的一个概念。

还有每年的收益要足够多，

但不要太高，

因为太高会带来不相称的风险，

所以在这个收益是有限的，

10%-20%之间就相当不错了。

如果追求过分的收益，

就会带来不必要的风险，

而且收益你不一定能得到。

还有时间的诅咒，

所以一定要长期投资，

要有持续性。

持有20年和持有40年是不一样的，

所以投资要赶早就这个道理。

复利投资的一个关键：不能有深度亏损。

一旦出现深度亏损，

比如一年跌下去50%，

可能要花两三年才能涨回来。

因为跌的50%，

需要未来涨100%才能挣回来，

100块钱跌了50%变成50块钱，

再回到100块钱需要再涨100%才回到原来的价格，

最后还把时间损失掉了，

也就是损害了复利投资公式中最重要的一个参数——时间。

这就是为什么风险控制是第一位的，

因为收益是有限的，

所以你花更多的时间，

如果收益超过了一定的范围，

比方超过15%再想往上的时候，

努力是没有用的，

你的努力实际上很可能还会伤害你！这就是为什么我们要用价值投资。

价值投资它就是以风险为第一位考量，

它不是单纯的只是看价格，

因为价格是没有基础的，

纯粹是靠别人的买卖造成的高和低。

如果你不知道这个企业背后的价值，

那么就有太多的不确定性和无限的风险。

这就是为什么我们要控制风险，

同时风险也是我们唯一可以控制的。

价值投资者以企业的内在价值为基础，

买股票就是买公司。

遵循“风险第一”这个原则，

能减少不确定性，

通过自己的能力圈来了解企业的内在价值，

把人客观认知上的不确定性去除掉，

就不会选错股票，

选错行业。

在具体买入的时候，

价值投资的基石就是安全边际。

安全边际是以企业的价值基础为主，

在内在价值基础上，

价格能便宜则便宜，

折扣越多越好，

价格越低越好。

这是一个二元函数，

一个是内在价值，

它涉及到的估值需要通过你的能力圈充分了解企业。

想要获得能力圈，

必须长期的关注，

而不是什么都看，

各个行业都学，

那会摊薄你的精力，

一定要专注。

价格要便宜，

要对付市场先生，

要耐心的等待，

要克服人性中恐惧、

焦虑这些弱点，

价格低的时候不要从众。

逆向投资才能买到便宜的，

大家都在卖的时侯，

你才有机会买到便宜的。

那时候不要恐慌，

不要听媒体，

买入之后一定要耐心地持有，

不要天天盯盘，

要远离市场，

这样人性的很多东西就不会被暴露出来。

短期行为的涨和跌，

就不会过于影响你，

耐心和远离市场在持有过程中很重要。

持有是非常重要的一个过程，

持有占据投资中的绝大多数时间，

在买入的时候需要能力圈，

要以内在价值为基础，

要知道怎么样处理市场先生。

大众情绪不可测，

要会利用它，

要会逆向投资。

我们前面章节也说过，

价格（特别是短期价格）是个假象，

我们可以利用它，

但千万不要相信它，

我们不会像别的投资者一样，

看着价格进行抄底，

我们不用那些技术指标参数。

而且，

股价下跌的过程是一个风险释放的过程，

我们用风险第一，

是越低越好，

不要被价格的假象所困扰，

要学会利用人性的弱点，

而不是把自己的人性弱点给暴露出来。

要克服自己从众和短期操作的弱点，

以价值为基础，

耐心持有，

远离市场，

不要盯盘。

风险主要是以概率和赔率两个要素为基础。

所以我们尽量做大概率成功的事情，

不懂不熟的公司不去做，

这就属于我们的能力圈范围。

那些本身操作很复杂、

产品很复杂、

产业链很复杂、

技术更新过快、

消费者经常变化，

都是企业本身带来的不确定性。

我们要尽量避免这一类行业，

要避免企业的不确定性带来的风险。

在我们的分析过程中，

如果环节过于复杂，

那么每一个环节都有可能出错，

从概率的角度来说，

它总体系统成功的概率就小，

风险就大。

所以我们尽量不要去研究这种复杂的、

环节多的东西，

比方说宏观经济。

我们前面的章节已经说过为什么研究宏观经济没什么用，

原因就是因为它的逻辑链中间环节过多，

最后会导致整体的失败。

每个环节虽然是大概率事件，

但是因为环节过多，

概率相乘，

最后总体的成功是个小概率事件。

所以不要用宏观经济分析来判断个体企业的盈利怎么样，

这个只能作为茶余饭后聊天的东西，

不能作为投资的能力，

不做自己能力圈之外的事，

这也是风险意识。

不要去预测股价什么时候涨，

股价涨是千千万万人买卖决定的，

明天做的事我们自己都不确定，

我们又怎么知道千千万万人的行为呢？所以不要去预测，

我们要知道自己，

我们要守本分。

风险就是成本，

成本我们是可以控制的，

可以通过能力圈的建立不买风险大、

不了解的公司，

还有我们需要克服自己的人性，

不去做那些有风险的操作。

根据股价买卖，

或者是从众、

短期这些行为，

不只是低效，

甚至是很有害的。

90%的散户都是因为这种人性中一夜暴富的心理、

从众心理，

短期频繁操作。

只要陷入这种人性的陷阱，

很难在市场中成功。

总的来说，

我们最后能挣多少钱靠天道，

靠价值的回归。

我们能知道企业大概值多少钱，

至于再涨多少钱我们是不知道的，

因为这取决于市场先生，

也就是这个市场有多疯狂，

是由其他人决定的，

我们决定不了。

我们只能知道安全边际、

价值多少、

价格多少。

至少我们可以赚取买价和安全边际差值空间的钱，

具体它是一个月以后回归，

还是一年以后涨回来，

我们不知道，

但不会是永远。

所以，

投资就是一种认知的博弈和人性的博弈。

我们知道天道在那里，

也就是价值回归，

这就是我们价值投资者的核心理念，

价格一定回归到价值上去。

我们要依天道、

尽人事，

专注我们的能力圈，

把企业研究好，

这就是我们该做的事，

克服我们的人性，

就是克服我们的一些短期行为，

那些人性的弱点。

然后就像农民一样，

听天命，

市场一定会带你价值回归，

不要去拔苗助长，

顺着它就行了。

在这个过程中，

我们可以在耐心等待，

享受生活，

可以做很多别的事情。

旅游也好，

读书也好，

交朋友也好，

不仅挣了钱，

还享受了生活，

这是多好的事情，

而不是把自己的时间浪费在盯盘上，

太可惜了。

复利、

价值投资、

风险第一、

安全边际、

能力圈、

市场先生、

逆向操作、

耐心、

人性的征服等等，

我把这些串在一起，

总结一下都是关于理念的东西，

还没谈到技术范围。

前面这几十章讲的都是理念，

因为从开始把大家的理念基础搞扎实了，

以后你才有兴趣、

才有动力。

我后面会说到的都是一些具体的技术，

比如说关于企业的分析判断、

技术类的财务报表定量和定性分析，

还有一些别的分析会综合在一起讲。

学习中有两类人经常踏入误区：一种是你跟他讲这些“大道理”（理念）的时候，

他觉得好简单，

你没必要讲，

没必要重复。

所以听的时候没有仔细听，

没有独立思考过，

觉得空、

觉得虚，

其实这些最重要的，

但他觉得不实在；当你真的跟他说实在的，

讲到具体的财务报表、

企业该怎么分析等等，

这些具体细节的时候，

他又觉得繁琐。

大多数人流于中间，

是半吊子，

可能连半吊子都算不上。

我不是侮辱人，

我们都是过来人，

都年轻过，

都会犯过类似的错误。

我希望大家可以避开这两个陷阱，

不只是在投资上，

学任何一个专业，

从事任何一个行业都需要注意这两点。

要避免有这两个认知上的误区，

才能够走得远。

接下来我们就进入深水区了，

讲企业的分析、

财务报表、

定量和定性分析等

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