人人都在吹ListaDAO的套利收益，没人提清算时的绝望感。我差点成为被强制平仓的那一个，今天把3个踩过的坑掏出来，希望你别跟我一样交学费。

**坑一：只看收益数字，忽视清算价这条命门**

我抵押BTCB来借USD1做套利，眼里只有收益率。但忽略了一个致命数据——清算价格。这玩意儿就像埋在地下的地雷，BTC一旦跌到那个点，系统会自动卖掉你的抵押品还债，还得赔罚金。那天半夜行情暴跌，我的清算线被逼得岌岌可危，离爆仓只差几十美金，半夜给吓醒了。这不是危言耸听，是真实发生的市场风险。

**坑二：0.41%的利率是个诱饵，不是地板价**

看到借USD1的利率才0.41%，二话不说就冲了。结果这个策略太火爆，跟风的人多了，利率蹭蹭往上窜，最后涨到2%+。虽然还是低于某些Earn收益，但利润空间被活活压缩了一半。这就是DeFi的真相——利率是市场博弈，不是协议铁口直断。池子里的钱多了，成本自然上升。

**坑三：跨平台操作的隐性成本你算不出来**

整个套利流程是这样的：在ListaDAO借钱 → 转账到币安做Earn。听起来简单，实际操作却暗藏时间陷阱。充提需要网络确认，资金在途中就是闲置状态。更扎心的是一旦需要紧急还款来躲避清算，你得从币安提币回来，这中间几分钟的延迟可能就决定了生死。Gas费、滑点、网络延迟——这些都是吃掉利润的隐形成本。

**我活下来的3条守则**

一，永远手动计算清算价格，设置价格预警。别指望协议提醒，自己盯死这个数。

二，抵押率控制在50%以下。给市场波动留足缓冲空间，不要贪心。

三，把Gas费、网络延迟、操作成本都算进去。毛利润是假的，净利润才是真金白银。

ListaDAO这类协议本身没问题，工具本身很锋利。但锋利的工具不懂用，就会伤自己。任何高收益策略背后都是等量的风险在守着，别无脑All-in，永远别满仓，永远别高杠杆。这是用真金白银换来的教训。