RWA赛道的上半场已经结束，真正的机会在于下半场——当房产、国债、企业股票全部链上化后，这些资产该如何交易？

这不是小问题。想象一下，大户建仓、机构调仓、企业转移资产，这些操作能像交易meme币一样公开挂单吗？显然不行。一方面需要隐私性来保护交易方的策略和身份，另一方面监管机构又需要审计权限来追踪资金流向、确保税务合规。

这个看似矛盾的双重需求，正在成为下个风口。而Dusk Network用零知识证明技术找到了答案——它实现了"可审计的隐私"。简单说，就像一个装有监控摄像头的保险库：交易在内部秘密进行，但持有法律授权的审计方（如证监会）可以随时审查具体内容。这完全消除了机构对隐私性的顾虑。

荷兰的NPEX已经验证了这套逻辑的可行性，从资产发行到二级交易的整个闭环都跑通了。而当更多RWA项目面临相同的隐私与合规难题时，支撑这一切运行的基础设施就成了核心竞争力。

投资视角上，应该把目光从"资产上链"转向"资产如何在链上流动"。前者已经有大量参与者，后者却只有少数基础设施在布局。这个赛道的想象空间才刚刚打开。