📉**大饼疯狗观察**

关于BTC行情，我还是持偏空态度。

从盘面角度看，这段反弹本质上是诱多完成后的回落，并非新趋势的起点。价格从8万附近反弹到9.4万一带，听起来声势浩大，但关键问题是——始终没站上中期关键均线，MA99的压力一直存在。每次冲高时量能都跟不上，反而下跌时干脆利落，这说明什么？资金在高位就是不想继续加仓。

数据进一步验证了这个判断。资金费率虽然整体为正，表面看多头还有意愿，但程度并不极端——属于"有人想抄底但舍不得梭哈"的局面。多空比在不同平台表现不一致，仓位上看多的人有，但主动成交层面并不强势，这种结构最容易反复拉扯、消耗散户情绪。

更值得关注的是合约持仓和成交量都在萎缩。这意味着杠杆热情在降温，市场不再亢奋。但这里有个问题——趋势却并没有因此逆转。通常这种环境下，行情要么继续磨底，要么在某个关键位置突然选择方向。结合当前的大级别结构，更倾向于后者。

从资金流向看，短线确实有护盘迹象，但中期主力资金仍在净流出。节奏感很明显：先给你点希望 → 横着折腾一会儿 → 再把没走的人清掉。

**我的结论是**：不排除还有一小段诱多震荡，比如在9万附近反复被拉扯，但只要结构本质没变，下方空间就仍然存在。7.8万一带是比较现实的目标区间。当前的主线思路还是寻找合适点位布局做空。