最近加密市场有点意思。经过前段时间的剧烈波动，主流交易平台上BTC和ETH的资金费率已经基本回到中性水平，这说明市场的看空情绪明显散去了。

根据Coinglass的数据，无论是中心化交易所(CEX)还是去中心化交易所(DEX)，这两大主流币种的费率走势都指向同一个方向——不再极度看空。各家头部平台的数据也基本一致，显示出市场参与者对后市态度的转变。

不过这里有个有意思的现象：虽然BTC和ETH的表现相对稳健，但山寨币的局面完全不一样。很多小币种上面还挂着大规模的负费率，这反映出市场对这些币种的看跌预期仍然相当浓厚。可以说是冰火两重天。

简单解释一下资金费率这个机制。资金费率是永续合约市场为了维持合约价格和现货价格同步而设置的，本质上是多空交易者之间的资金流转。交易所不从中抽成，这笔费用完全是市场参与者之间的转账。当费率为0.01%时，那是基准线。高于0.01%意味着市场普遍看多，低于0.005%就表示市场在看跌。通过这个机制，市场能自动调节多空双方的持仓成本，使得合约价格始终贴近现货价格。

所以现在的局面很清晰：主流币已经摆脱极度看空的氛围，但市场对小币种的悲观情绪还没散去。