这几天盯着资金费率的变化，一个明显的转折点出现了。

之前的情况是什么样？疯狂看空、满杠杆做空的势力特别多，资金费率高得离谱，几乎每天都在赚钱。但现在打开数据一看，主流平台的资金费率悄悄回归中性水平了。这个转变看似平静，背后传达的信号却很清晰——之前那股疯狂的看空力量消停了。

结合我最近追踪的链上数据，巨鲸地址这几周持续在建仓。交易所的BTC余额没有明显增加，反而有些许流出的迹象。这说明什么？说明大资金根本没有砸盘的意思，甚至可能在乘机抄底。从这个角度看，市场的恐慌抛售阶段基本告一段落了。

但这里必须强调——现在是拐点，不是反转。

BTC和ETH的底部区域越来越清晰，但距离彻底站稳还有距离。接下来会进入一个震荡筑底的过程，不会立刻来个V字反弹冲天。为什么？因为上面被套的筹码太多了，多头需要时间积累力量，需要通过反复的震荡来消化这些压力。关键是别再盲目看空，这个阶段的重点是观察BTC和ETH能否守住关键支撑位。

至于山寨币，现在还真不是时候。数据摆在这儿，山寨币的资金费率仍然是负的，说明市场整体还是看空的。这个时期，流动性在流回核心资产——就是BTC和ETH这两个"压舱石"。

为什么会这样？行情不稳定的时候，资金的首要目标就是保本。大资金会优先选择流动性最好、风险相对可控的品种，这就是为什么主流币反而能吸引资金流入。山寨币过去跌幅太深，信心修复需要时间，更重要的是，很多项目的基本面根本撑不住现在的价格。这个节骨眼冲进去？大概率就是接飞刀。

接下来的局面怎么看？我的判断是这样的——

**主流币阶段**：BTC和ETH会进入震荡阶段，底部逐渐明确，但反弹空间有限。多头在积累力量，空头的疯狂已经过去，这是一个相对均衡的拉锯过程。耐心持有的人会等到底部真正确立的时刻，那时才是真正的机会。

**山寨币前景**：继续分化是大概率。个别有强庄支持或突然利好的币种可能会偷跑一段，但整个板块的大行情还没到来。真正的山寨季要等到什么时候？等BTC彻底稳住，资金才会慢慢溢出来流向山寨。现在最重要的就是耐心。

这个市场不缺机会，缺的是等待的定力。