币圈投资的时间漫谈：岁月的变化

今天我们继续讲关于投资时间的漫谈。

主题是关于变化，

就是随着时间的推移，

很多东西都会产生变化。

所以我们作为一个投资者，

对变化不要过于敏感，

但是一定要重视变化。

我们不要对市场的股价变化那么敏感，

但是对企业经营的变化，

特别是对行业的变化要有一定的敏感度。

因为你如果忽视了行业的变化，

会造成价值投资的失败。

我以前有说过很多很优质的零售业，

比如国美、

苏宁，

他们曾经很成功，

也把所有的竞争对手都打败了，

但是阿里巴巴、

京东这些线上零售的出现，

在很短的时间内对他们形成了巨大的竞争压力，

使他们的利润无法再持续，

甚至是走向了衰败。

所以，

你要对需求还有行业的变化很敏感，

特别是那些容易变化的行业，

比如电子行业。

也就是10年的左右的时间，

大家都不用传统手机了，

改用智能手机，

而且智能手机都换了很多代。

如果你对变化不敏感，

虽然那个企业曾经竞争力很强，

管理层也很好，

但是有时抵不过行业的变迁，

胳膊拧不过大腿就是这个意思，

例如自行车渐渐地被电动车和汽车所代替。

所以一定要看到这个行业的变化，

它虽然缓慢，

但是很本质，

而且是决定性的。

所以大家对行业的变化甚至企业的变化要重视。

比方说企业文化的变化，

有些高级的CEO换了以后，

对企业的影响也能够观察得出来。

如企业以前有的护城河很可能慢慢的就消失了。

虽然大家还认为它是护城河，

但是很可能护城河已经不是护城河了，

这种例子也非常非常多，

我就不展开说了。

比方说有的企业他现在很赚钱，

但是不代表他一直可以赚钱，

因为竞争对手会介入，

所以会改变这个供需关系。

大家一定都要对变化敏感，

有些东西你看它一直成长，

但你要分析未来它还会不会继续成长？行业的空间是不是已经到了天花板？会不会有过度竞争？进入的门槛高低怎么样？你需要有一定的分析能力来分析这些情况。

你越早知道这些有可能，

但又是确定的变化，

你在这市场上可以赚很多钱。

巴菲特和芒格都说过，

一个知道变化的人会在市场上挣很多钱。

虽然这个难度比较大，

但是你只要在一个行业中懂或者是某一类行业中懂就可以了。

我们一个主要的估值方法就是未来现金流的折现。

就是你对企业将来的利润进行一个比较准确的估值。

企业如果经营出现了变化，

高估了或者是低估了都会导致你估值的失败。

所以你对企业和行业的变化要非常非常敏感。

时间可以改变一切，

像我今年都50多岁了，

30年前也是一个小伙子，

岁月一天一天的变化，

它虽然变化缓慢，

但变化肯定是有的，

而且变化起着巨大的作用。

不要因为每天看不到它的变化，

因此你觉得它没有变化，

企业也是一样。

企业变化可能更快，

也就是5年到10年。

每一天可能看不到这种变化，

但是通过你的分析推理和一些间接的观察，

以及对历史经验的积累，

你应该能够看到别人看不到的一些变化。

你越是能看到别人看不到的东西，

你越能够在投资中赚到别人赚不到的钱，

这也是一种认知的博弈

**$RAVE **$FRAX $POWER