为什么你的yield总是活不过三个月？

因为你看的都是假APR。

币圈里最骗人的东西就是「高收益」。99%的情况它们来自两个地方——挖矿补贴（项目方在自杀式烧钱）或者流动性虚假繁荣（交易量都是自己跟自己玩）。

等补贴停了，收益瞬间归零。等庄家跑了，池子成了沼泽。

你每次都在接这个盘。

Ferra @ferra_protocol 三个月1B交易量这个数字之所以值得看，关键不在数字本身。在于这背后没有补贴幻觉。MAGMA、TRUTH、WAL、SUI这些池子的APR是真实交易生成的，不是项目方喂出来的。

这是两个完全不同的生物。

真实交易产生真实手续费，真实手续费分给LP。没有补贴的时候还活着的，才叫基础设施。

判断的标准很简单——
能不能permissionless创建池？ 如果需要官方批准，那它还是个应用，不是基础设施。

谁在交易？ 真实用户还是项目方机器人？

停了补贴后呢？ 这才是看清真相的时刻。

大多数人看DeFi只看收益率排名。错了。应该看的是——这个基础设施有没有被真实使用，使用者是不是真的需要它而不是被补贴吸引。

Sui这条链本身在拼并行执行、native流动性这些基础设施。有人顺势去做流动性层，逻辑自洽。

但会不会成——那要等补贴完全消退后再说。