比特币在经历了剧烈波动后，正在释放出积极的周期重置信号。

分析师Biraajmaan Tamuly最近的数据披露引起关注——2025年比特币长期持有者(LTH)出现了有记录以来最激进的抛售。近3000亿美元、休眠超过一年的比特币重新流向市场，这不是常规的获利了结，而是真正意义的"崩溃式抛售"。

最剧烈的情况出现在11月中旬到12月中旬那30天内。期间创造了五年来最大的单月分布高峰——114万枚BTC在市场流出。这个数字相当惊人，却也暴露出市场的真实心态：恐慌而非理性的卖出。有趣的是，这波抛售恰好发生在10月价格疲软之后，标志着市场心态的根本转变——从延续既有趋势，转向进入周期重置阶段。

但这里有个关键转折。进入12月后，链上数据开始变脸。LTH供应量停止了下滑，稳定在约1360万枚附近。比特币价格也进入了相对平稳的横盘区间。这种"止跌"现象往往意味着什么？

历史数据给出了答案。长期/短期持有者的供应比率(LTH/STH ratio)在去年12月跌至-0.53。根据历史经验，这个比率一旦低于-0.5，市场通常会进入筑底或即将反弹的阶段。当前的-0.53正好处在这个临界点，这不是巧合。

综合来看，抛售压力正在逐步消退。未来的剧本可能是这样：2026年一季度到二季度会是较长的盘整期，市场在这个时间段完成筑底。随后，持续性的上涨大概率启动，预计在三季度才会真正展开新一轮行情。

市场周期就像四季更替，寒冬过后必有春天。长期持有者的大规模抛售看似凶险，实际上正在为下一轮上升做准备。