近期期货交易所频繁调整贵金属保证金规则，但这似乎并未能阻挡投资者的追捧热情。白银价格屡次逼近历史新高，反映出市场的真实需求。

有趣的是，越来越多的投资者已经不再满足于期货合约的虚拟操作，他们转而寻求实物白银、黄金等贵金属的直接持有。这种需求结构的变化绝非偶然——当规则层面的限制无法改变市场预期时，资金会自然流向更真实的资产形式。

从现货供应端看，全球白银库存的紧张局面已成事实。即将到来的大规模交割期将成为一个关键节点。如果届时无法充分供应实物白银，空头方的压力会瞬间显现——找不到足量的现货来完成交割，这在历史上往往会引发价格的急剧波动。

贵金属市场的这种供需失衡，正推动着黄金、白银以及其他贵金属品种不断创出新高。