最近两周加密市场的感受就一个字——难。从高位回调下来，现在多空拉锯，流动性明显吃紧，任何风吹草动都能引发情绪波动。宏观数据、ETF资金流向、政策预期，这些因素交织在一起，短期确实不好把握。

先看几个重点币种的现状。

BTC现在在91000美元附近震荡，看起来势头还不错，但仔细观察会发现日线的多头结构正在弱化——MACD的红柱在缩量，这是一个警信号。短期支撑卡在89000美元（CME缺口），再往下是强支撑88000美元。上方阻力93800-94400美元这个区间很关键，想要突破并站稳还需要放量确认。从4小时图来看，RSI已经进入超买，回落只是时间问题，这意味着回调的需求在积累。

ETH的日子更难一点。在3100美元区间里反复磨，核心支撑是3070美元这条线，上面的关键阻力是3300美元。问题在于4小时图呈现下降通道，还伴随背离信号，这说明上攻乏力。在没有站稳3180美元之前，我倾向于把任何反弹都视为空头陷阱，不值得重仓追。

市场整体的感受是什么呢？总市值小幅回落，合约市场多头清算占比偏高，说明杠杆多头在被打爆。最扎眼的是美国BTC ETF在加速流出，这个动作直接加剧了短期的抛压。相比牛市阶段，流动性确实紧张多了。山寨币和MEME币的波动比主流币大得多，高风险高收益的特性现在更加凸显。

驱动因素拆解下来，几个核心点：

**宏观层面**，美联储降息的预期主导了资金的风险偏好。市场现在判断1月份美联储降息的概率很低，这让加息预期重新升温，对风险资产形成压力。同时SEC对加密行业的监管动作还在持续，ETF的资金流向变成了短期最关键的变量，一个大额流出就能引发连锁反应。

**链上和资金层面**，BTC的现货买盘明显不足，这和市场缺乏增量资金有关。矿工在持续抛售，机构也在调整持仓，这些都形成了压力。对ETH来说，质押解锁和Layer2生态的进展虽然从基本面上支撑价格，但短期情绪就是太弱了，没有一个明确的破局点。

**风险方面**，流动性不足的环境下闪崩风险往往被低估，一个突发事件就能引发踩踏。监管加码虽然概率不高但影响深远，宏观数据如果不及预期也会触发系统性的回调。

怎么应对呢？如果纯从技术角度考虑，主流币最稳妥的打法还是区间操作。BTC在89000-94000美元之间高抛低吸，ETH在3070-3300美元内反复做，等突破或跌破关键位并确认放量后再跟趋势加仓。这样能规避很多假突破的陷阱。

山寨币我的建议是严控仓位，只挑那些基本面扎实、生态确实在发展的项目，纯炒作的币种现在太容易被割。当前环境下，安全边际比预期收益更重要。

总的感受就是，这轮整固可能比想象中要长，需要耐心等待更明确的方向信号出现。