#稳定币市场 看完这篇创业自述，脑子里浮现的第一个念头是：支付行业真的把太多人骗进去了。

不是说Web3支付没机会，而是这个行业暴露出来的结构性问题，远比大多数人想象得更残酷。我见过太多次这样的场景——一个看起来逻辑自洽的方向，在真实业务里就是跑不通。这次也一样。

作者在义乌、水贝、莆田跑了一圈，发现报告里的"热闹"和一线的真相根本不是一回事。这话说得特别真。我们在币圈讨论了多少年稳定币替代法币结算，结果真正的渗透率呢？远没有想象的那么高。更关键的是，那些看起来"跑通"的路径，本质上赚的根本不是能力溢价，而是风险溢价——只要没出事，看起来都能赚。这就像站在一个定时炸弹上数钱。

真正让我有触动的，是后半段关于支付本质的论述。"支付是一门水流的生意"这个比喻，把整个行业的逻辑讲透了。你能接多少水，取决于你能承受多大的风险；你能让水流多久，取决于你在合规、风控和监管下的耐受度。这不是产品问题，这是基础设施问题——需要银行关系、牌照结构、长期信用积累。一个互联网背景的小团队，怎么可能在短期内补齐这些？

从2014年支付宝做第三方支付开始算起，我们见过多少次同样的故事——前台看起来很性感，后台全是雷。支付从来都是"慢生意"，不是靠冲刺和迭代就能赢的。

最后那个转向也挺有意思。作者没有离开这个行业，只是从争夺水路换成了在水路旁边理解水的流向。支付只是入口，真正的价值在后面——怎么管理这些流动起来的资金。这个逻辑放回到我们走过的路径里看，其实就是2008年支付宝之后余额宝的故事重演。

历史不会重复，但总是押韵。现在的Web3支付，可能真的需要等到足够多的资金沉淀下来，才能看清哪些机会是真实的。在那之前，很多看起来很bright的项目，不过是暂时还没人来关闸而已。