1月11日的比特币走势陷入了典型的拉锯战。价格在90545美元附近反复震荡，24小时涨跌幅仅零点几个百分点，几乎没有方向性的大动作。从日内极值来看，最高触及90832美元，最低也没有跌穿90125美元，振幅压缩得相当严苛。交易量135.6亿这个数字也说明了一切——明显不够活跃，显然是多头和空头都在等待关键信号出现。

这种胶着局面背后的逻辑其实不难理解。一是机构资金面出现了变化，ETF连续四天净流出，前期积累的月初流入正在被逐步消化，大玩家自然不敢贸然加仓。二是外部事件的不确定性还在发酵——那66万枚委内瑞拉比特币的去向问题还没有定论，这直接关乎流通量的预期，谁都不想在这种模糊的环境下率先下注。三是技术面卡在了敏感位置，上方91200美元的短期压力位摆在那里，下方89917美元的支撑也没被击穿，局面呈现出对称的僵持。

但也不是没有线索可循。过去一周比特币从交易所持续净流出，而机构持仓基本保持稳定，这暗示长期资金并未出逃。同时美联储降息预期依旧存在，加上1月15日美国《CLARITY法案》进入关键审议阶段，这些都是可能改变局面的催化剂。短期突破口就看能否站稳91000美元这个心理整数位，或者一旦跌破9万整数关，后续方向才能真正明朗起来。