眼下市场远期市盈率已达22倍，正在逼近2021年的高点，甚至接近2000年互联网泡沫时期24倍的历史纪录。对标过去10年18.6倍的均值，当前高出23%，完全进入了统计学上的"严重超估"地带。

更值得警惕的是，市值加权和等权重指数的市盈率竟然相差5倍（22倍对17倍），这背后说明什么？少数几个体量巨大的龙头股在硬生生拉高整个市场的估值。一旦这些企业业绩不达预期，整个盘子可能面临连锁下跌的风险。这种集中度问题，说白了就是把鸡蛋都放在少数篮子里。

机构预测2026年的总回报率约在12%，明显低于最近两年的水平。在高估值的环境下，增长空间本来就被压缩了。分析人士也指出，虽然稳定的利率和盈利增长可能继续支撑这个估值，但"安全垫"已经被磨薄了。投资者现阶段得更精心挑选个股基本面，别被高估值迷了眼。历史告诉我们，当市盈率处于顶部时，市场对任何利空消息都会反应过度，波动幅度可能超出想象。