很多人把"越跌越买"包装成价值投资，其实就是给"扛单"换了个体面的说法。

格雷厄姆有句经典论述："价格是你付出的，价值是你得到的。"但这有个前提条件——当你买入时，价格已经充分接近价值了，而不是还在自由下落。

真正懂行的价值投资者，首先尊重市场走势本身。他们不会盲目抄底，而是等。等什么？等价格反复下探却站不住的时刻，等K线出现明确的止跌形态，等卖压被充分消化、市场情绪得到充分释放。这时候市场在告诉你：大部分风险已经被定价进去了。买在"跌不动"的位置，和买在"还在跌"的过程中，风险完全不是一个量级。

但这还不够，因为卖出同样关键。费雪说过一句扎心的话："投资者真正的敌人，不是市场，是自己不愿卖出的执念。"只买不卖？那就是长期套牢。在高点不兑现利润？那价值投资就沦为账面游戏。

完整的闭环应该是这样的：买在低风险区，卖在高情绪区。买卖都讲究时机和纪律。

那些只会越跌越买、从不在高位离场的人，本质上还是等级较低的参与者，只是给自己贴了"价值投资"的标签。真正的价值投资者既懂价值，也懂价格；既有耐心等候止跌信号，也有魄力在情绪高涨时坚决止盈。这不是信仰，这是纪律。