不少交易员还在死守那个40%回撤的信仰，其实市场的玩法已经换血了。这次真的不一样，两个维度能说清楚。

先看监管这块。2026年初SEC来了个大转身——从挑战者变成了队友。Paul Atkins上台后直接取消了加密货币的"重点审查"标签，以前那种突击查处已经成了过去式。《CLARITY法案》更是明确了数字资产怎么分类，合规边界终于有了清晰定义。

这一来，养老金、主权基金这些大资金开始动了。他们把配置从1%直接往5%跳，这种量级的资金进场根本回不了头。市场的地板也就越来越高，小幅调整分分钟被机构买单吃掉。

再看技术这边——AI Agent彻底改写了链上的玩法。2026年了，链上超过60%的活跃地址已经不是人在操作，全是AI代理。它们不知疲劳地挖矿、做对冲，24小时无缝运转。市场的低效部分被AI逐个填补，流动性效率直接起飞。

这两股力量叠在一起，就是说：市场结构已经升级了，过去那些大幅回撤的老套路，这次怎么使都使不出来。