关于 Pump.fun 的法律战：15,000 条聊天消息揭示加密市场的真相

当梦想实现100倍利润成为常态时，诉讼排队等待。针对Pump.fun及Solana生态系统的案件不仅仅是又一起加密货币丑闻，而是在我们眼前发展的民事诉讼。

从微小损失到臭名昭著的阴谋

故事起初很谦虚。2025年1月16日，投资者Kendall Carnahan在损失231美元的$PNUT代币后前往法院。两周后，Diego Aguilar又提出了一起诉讼，但范围更广——他的损失涉及多个meme-币。南区纽约的Colleen McMahon法官迅速裁定：为何要单独审理那些本质相同的案件？

6月26日，两起案件正式合并。Carnahan和Aguilar的位置由损失最大的人Michael Okafor接替——损失约为242,000美元。这个选择符合《私诉法改革法案》(PSLRA)的逻辑：主要原告应是损失最大者。

但真正的一切始于合并之后。7月23日，原告提交了扩展的起诉状，彻底改变了案件的性质。被告名单中加入了Solana Labs、Solana Foundation及其管理层，以及Jito Labs——生态系统的关键参与者。

网络的三大支柱

原告讲述了一个由三部分组成的阴谋故事。Pump.fun是平台，Solana提供区块链基础设施，Jito则是提取价值的工具(MEV)。它们共同形成了一个看似去中心化的系统，但实际上由其控制。

根据法院资料，这些参与者之间的技术整合远远超出了普通合作关系。原告声称，团队之间的数百消息证明了协调，尤其是在使用Jito bundles进行前置交易（front-running）方面。知情人士知道这些“技巧”，支付额外手续费以优先执行订单——普通用户则保持原样。

核心指控：从文件到RICO

案件沿多个方向发展。首先，原告将Pump.fun上发行的所有meme-代币视为未注册的证券——完全符合Howey测试的定义。**这一由美国最高法院于1946年确立的法律标准，将投资合同定义为：个人投资资金于共同企业，期待第三方努力带来利润。**如果代币符合此测试，则必须在SEC注册并披露信息。

其次，原告将Pump.fun定义为“无牌照的meme-赌场”——无KYC、无AML程序。平台从每笔交易中收取1%的佣金，类似赌场从每次投注中获利。

第三，是通过电子手段的欺诈。宣传“公平启动”无预售，与Jito整合的内容不符。这是操控——正义的面貌掩盖了内部人士的优势。

最重要的是，原告提出了RICO指控——联邦有组织犯罪法。在8月，他们将三家公司描述为“敲诈组织”，以创新的幌子行事。

证据静悄悄到来，但难以忽视

转折点发生在秋季。“秘密线人”向原告律师提供了约5000条内部聊天记录。随后，10月21日，又收到一批——超过10,000条消息和资料。

据称，这些聊天详细描述了：Pump.fun与Solana Labs之间的技术协调，Jito的MEV工具整合，关于“优化”交易流程的讨论(原告认为这是操控的委婉说法)。律师表示，这些资料“揭示了精心策划的欺诈网络”——从猜测转变为几乎直接的证据，或至少有充分理由进行审查。

工作量巨大。12月9日，法院允许提交第二份修正起诉状，但律师需要时间审阅、整理、翻译和分析15,000条聊天记录。12月11日，McMahon法官将截止日期延长至2026年1月7日。

沉默作为策略

与此同时，市场用数字讲述自己的故事。Pump.fun的周交易额从一月的峰值——33亿美元——下降到4.81亿美元，减少超过80%。PUMP价格跌至0.0019美元，约为最高点的78%。

加密市场视之为周期性下跌的一部分，但内幕消息不同。联合创始人Alon Cohen从社交媒体消失。Solana和Jito的领导层未公开发声。

唯一未停止的是回购。Pump.fun每日持续买入代币，累计回购资金达2.16亿美元，占流通供应的约15.16%。

悬而未决的问题

到2026年初，案件进入新阶段。几个重大未解之谜仍笼罩在允许的阴影中：

这个线人到底是谁？前员工、竞争对手，还是监管机构？ 15,000条聊天中到底有什么——真正的阴谋证据还是被断章取义的商务对话？ Solana、Jito和Pump.fun将如何应对？

关于去中心化、公正性和加密市场一体化的讨论已超出理论范畴。法院文件、原告的陈述和被告的沉默共同描绘出一幅画：Pump.fun究竟只是个平台，还是一个设计用来从散户投资者中榨取资金、为少数人谋利的机器？

答案预计将在1月7日揭晓。