定制硅芯片热潮：MRVL的数据中心微型芯规模如何重塑AI基础设施

Marvell Technology 正在悄然成为超大规模AI运营的首选品牌。以下是表面之下的真实情况。

数字看点：MRVL的数据中心爆发

在2026财年第三季度，Marvell的数据中心部门收入达到15.2亿美元，同比增长37.8%。真正的故事是什么？定制硅产品推动了这一增长。公司预计其专业芯片业务明年将占据总数据中心收入的约25%，且预计增长至少20%。

这不仅仅是逐步改善。我们谈论的是一个从根本上重塑AI基础设施构建方式的细分市场。

设计胜利展现了明显的主导地位

Marvell刚宣布获得18个新的XPU和XPU-attach插槽设计胜利。最关键的是——许多已经开始量产。这些不是虚幻的产品；它们是真实的硅片，进入真实的数据中心。

产品组合涵盖：

• 全定制XPU项目
• XPU附加芯片
• 多芯片XPU封装，集成电气I/O芯片
• 支持硅片组件

这些胜利共同代表了超过75亿美元的生命周期收入潜力——对可覆盖市场的贡献超过10%。

秘密武器：先进的工艺技术

Marvell的定制硅策略已从小众ASIC工作演变为更具战略意义的合作：与超大规模云服务商的多年深度合作。公司利用先进的5nm和3nm制造工艺，包括专有的SerDes技术，如112G XSR、长距离SerDes和PCIe Gen 6配置。

这种技术深度使Marvell在AI硅片定制的竞争中保持领先。

竞争格局：谁在竞争，谁在胜出

**博通（Broadcom）**仍是定制数据中心硅的重量级玩家，其3.5D XDSiP封装专为AI XPU性能和效率优化。

AMD通过半定制的SoC和Instinct加速器在多个数据中心部署，以及其Alveo可调节加速卡，用于计算密集型工作负载。

然而，Marvell拥有一个关键优势：NVIDIA的支持。这一合作关系提供了生态系统支持和客户验证，帮助其在这个快速整合的市场中保持竞争地位。

估值问题

MRVL的前瞻市销率为7.31倍，而半导体行业平均为8.46倍——尽管增长前景优越，但估值仍有明显压缩。

在过去六个月中，Marvell股价上涨了13.1%，表现逊于电子-半导体行业的22.3%的涨幅。这一差距暗示要么是价值投资的机会，要么是值得关注的信号——视你的观点而定。

机构预测

共识盈利预测显示，2026财年将实现81%的增长，2027财年实现26%的增长。近期分析师的修正趋势向上，显示对定制硅路线的信心。

Zacks的共识评级目前将MRVL评为(买入)的#2等级。

结论

Marvell Technology的定制硅业务在不断扩大的客户基础上微观增长，正值超大规模云服务商需要差异化、成本优化的芯片以应对AI工作负载之际。凭借18个新设计胜利、先进的工艺能力以及NVIDIA的机构支持，公司有望在数据中心基础设施中实现超额增长。

是否在当前水平入场，估值是否合理，仍是个人决策——但关于MRVL的竞争地位的基本叙事正持续增强。