美国股市总市值与经济规模的比例已经突破224%,创下历史新高。这个数字有多离谱?对标来看,2000年科技泡沫时期、2008年金融危机前夜、还有2021年的市场巅峰,都没走到这个高度。



问题在于,这种高估值已经没办法靠经济基本面去消化了。GDP增长的速度跟不上股市的膨胀节奏,最后怎么办?历史告诉我们,通常需要资产价格大幅下跌来重新平衡。

最扎心的是,最近这个指标增速在加快。从曲线陡峭程度来看,泡沫吹得越来越凶。不少经济学家都拿这个指标作为衰退预警信号。对加密市场来说,这种宏观背景变化值得关注。
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