印度储备银行的汇率支持政策使美元/印度卢比对保持在90.80附近

政策干预维持卢比稳定，应对外资不确定性

美元/卢比货币对在90.80左右保持相对稳定，市场参与者预期印度央行将继续干预。交易员评估印度储备银行将采取额外支持措施以捍卫卢比的可能性较大，此前在周三，美元/卢比在激烈的美元卖出操作下飙升至91.55——创下纪录新高，涵盖现货和非交割远期渠道。

目前的背景是印度股市持续资本外流，主要受到美印贸易紧张局势的影响。外资机构投资者在本月大部分时间内保持净卖出状态；然而，周三出现逆转，净买入总额达1171.71亿卢比。这一突如其来的外资变化，虽然可能短期内提振市场情绪，但如果没有具体的双边贸易谈判解决方案，仍面临阻力。

技术分析：动能依旧，但盘整迹象显现

从技术角度看，美元/卢比在日线图上交易于90.7840，保持在20日指数移动平均线（90.2106）之上。这一上升趋势支撑位的持续存在表明多头仍占据主导，移动平均线的斜率保持积极，阻止任何回调。

动能指标显示当前力量较为平衡。相对强弱指数（RSI）为63.40，处于看涨区间，已从超买极限回落。这表明买盘强劲但不过热。如果RSI继续上升至65-70区间，趋势延续成为基本预期。相反，若回落至50中枢，意味着动能减弱，增加均值回归的风险。

关键支撑区域位于20日EMA附近。若日线收盘价坚决跌破此水平，将中和上升趋势结构，可能引发更深的修正，向之前的阻力区回撤。在此之前，逢低买入仍是多头偏好的战术策略。

美元动态：利率预期随领导层变动而调整

美元/卢比的有限波动也反映了美元整体的横盘走势。美元指数衡量美元对六大主要货币的表现，略高于98.45，缺乏明确的方向。

近期美联储的立场逐步变得对美元有利。市场在美联储主席鲍威尔在最新政策声明中表示“再次降息的门槛非常高”后，重新评估降息概率。根据CME FedWatch的计算，1月降息25个基点的概率已降至24.4%，远低于之前的预期。

然而，美联储领导层继任的不确定性为美元中期走势蒙上阴影。新任主席的信号显示可能偏向更宽松的货币政策，或与新政府偏好更低利率的立场相符。美国总统特朗普近期的表态也强调了这一偏向，明确提到“相信大幅度降低利率的人”。此类政策转向可能会施压美元，同时支持套利资金流入收益率较高的新兴市场资产。

短期内，市场将关注北京时间13:30公布的11月美国消费者价格指数（CPI）数据。核心和总体通胀预计年化增长率为3%，可能出现上行意外。这一数据可能重新调整短期利率预期，并引发货币对（包括美元/卢比）的新一轮波动。

卢比敏感性：多因素框架下的汇率变动

印度卢比对多种外部变量表现出明显的敏感性，使得货币变动复杂且常呈非线性。原油价格对卢比影响尤为显著，因印度对能源的依赖度高，油价走弱通常有利于卢比。同样，美元走势影响国际贸易流向，因为大部分国际贸易以美元结算。

外资流动也是关键因素。风险偏好上升时，外商直接投资（FDI）和外资机构投资（FII）流入增加，为卢比提供结构性支撑。相反，地缘政治紧张或国内政策不确定性会引导资金外流，压低货币。

印度储备银行的汇率管理政策结合了积极的市场干预和利率调整。较高的利率激励国际投资者在印度债市配置资金，利用低收益发达经济体与印度较高收益率之间的套利机会。实际利率（名义利率减去通胀）尤为重要，更高的实际回报会吸引持续的外资需求。

宏观经济基本面也起到支撑作用。GDP的稳健增长吸引海外投资，机械性提升卢比需求。贸易平衡改善减少了购买进口所需的卢比供应，也有助于稳定货币。通胀动态则双向影响：高通胀会削弱出口竞争力，增加进口需求，从而施压卢比；但同时，央行可能通过加息来应对，利率上升又会通过收益渠道支持货币。