欧元稳定币的回归：MiCA 如何引发市场复苏

MiCA 于 2024 年 6 月的到来彻底颠覆了欧元稳定币的叙事。在去年经历了惨烈的 48% 市场收缩之后，该行业如今已翻倍增长——标志着少有人预料的戏剧性转变。

从崩溃到复苏：数字讲述故事

这一转变令人震惊。以欧元计价的稳定币在 2024 年初步入低谷，价值几乎腰斩。但一旦欧盟的《加密资产市场条例》生效，势头便急转直下。根据 CoinGecko 的追踪，市值已从 2024 年 6 月的 $250 百万跃升至今天的约 $680 百万。

这一表现超越了同期增长26%的更广泛的稳定币市场。复苏表明，长期缺失的监管明确性实际上吸引了资本，而非排斥。

哪些代币成为市值受益者？

并非所有欧元稳定币都同样受益。表现突出的项目揭示了市场的投注方向。

EURS 由马耳他公司 Stasis 推出，成为爆发式增长的明星。该代币在 2025 年 10 月市值飙升 644%，达到 2.839 亿美元。Circle 的 EURC 和 SG-Forge 的 EURCV 也取得了令人瞩目的增长，成为除 EURS 之外的主要市值受益者。这三种代币现已占据欧元稳定币采用的主导份额。

活跃度随市值上升而增长

交易量指标反映了生态系统的真实参与度，而非仅仅是投机兴趣。欧元稳定币的月度交易活动在 MiCA 之后激增近九倍，达到 38.3 亿美元。EURC 和 EURCV 的增长尤为强劲——分别增长 1139% 和 343%——得益于支付基础设施、法币入口和现货交易的推动。

搜索信号：消费者兴趣觉醒

一个常被忽视的指标讲述了一个重要故事：人们实际在搜索什么。在欧盟范围内，关于欧元稳定币的查询激增。芬兰增长了 400%，意大利跃升 313.3%，而塞浦路斯和斯洛伐克则保持双位数的稳步增长。这一搜索活动表明，真正的认知扩展正在发生，而非虚假炒作。

与美元稳定币相比仍然微不足道

复苏的叙事不应掩盖一个根本事实：欧元稳定币仍远远落后于美元对应的规模。$680 百万的欧元稳定币市值与由 Tether 的 USDT 和 Circle 的 USDC 主导的数十亿美元规模相比，显得微不足道。例如，USDC 的流通市值已达 756.8 亿美元。

这一差距既反映了先发优势，也体现了美元在全球金融中的主导地位。但欧元行业的轨迹显示，这一差距可能正逐步缩小，一次次的监管里程碑在推动这一进程。

这为何超越数字的重要意义

MiCA 本不应被视为对加密货币的看涨信号。然而，欧元稳定币市场的反弹证明，透明、可预期的监管可以释放真正的采用动力。发行方获得了关于储备要求和运营义务的确定性。用户增强了对安全性的信心。双方都通过部署资本做出了回应。

现在的问题是：其他地区会复制 MiCA 的策略，还是仍处于阻碍早期增长的监管迷雾中？