一位著名的高盛交易员最近指出了一个有趣的市场动态：所谓的“美联储信誉交易”。他的观察是？当前的市场状况并不完全符合传统的5倍波动环境的特征。

这对关注加密货币和全球市场的投资者意味着什么？当美联储的政策信号失去影响力，或者交易员开始对央行的讯息产生怀疑时，市场行为会以难以预测的方式发生变化。不是在高波动性时期常见的爆炸性波动，而是出现更为混乱的局面——横盘震荡夹杂着由头条情绪驱动的微小剧烈变动，而非基本面技术所驱动。

这位交易员的观点表明，目前市场对与美联储相关的不确定性的定价方式与历史模式不同。这并不是说波动性低，而是*波动性*的*性质*发生了变化。这可能意味着均值回归策略可能会遇到困难，动量可能会更快地反转，传统的波动策略也可能会措手不及。

对于经常反映宏观情绪的加密市场来说，这种环境通常意味着某些交易对的点差会变得更紧，但日内波动会更剧烈。关注美联储日历事件和政策措辞变化的交易员，明智的做法是重新调整他们的风险模型。