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Uniswap的颠覆性投票:UNI如何成为分红代币
Uniswap正处于一个转折点。到2025年12月20-25日,治理层将决定是否从根本上重塑UNI的真正含义——从纯粹的治理代币转变为由协议收入直接支撑的资产。
UNIfication提案:实际变化内容
这一核心倡议,名为“UNIfication”,首次激活了Uniswap的休眠费率开关。这意味着协议将开始从v2和v3池中抽取交易费的一部分——历史上这些池每年产生超过$700 百万的收入,全部归流动性提供者所有。未来,v2将以0.25%的费率分给LP,0.05%归协议,而v3则根据池层级变化(,大约占LP费的六分之一到四分之一)。
但关键是:每一美元的收入都不会进入金库账户。相反,它推动链上机制自动燃烧UNI代币。交易量越大,手续费收入越多,燃烧的UNI也越多。这直接将代币供应的减少与协议的实际使用挂钩。
立即影响:1亿UNI消失
如果获批,治理层将执行一次性燃烧1亿UNI代币,来自金库——这是对自费率激活以来可能累积的补充追溯。按当前速度,这大约意味着$500 百万的流通供应被抹去。
数学很简单:流通供应从6.29亿UNI降至5.29亿UNI。随着持续的费率燃烧,假设交易量保持或增长,这一数字只会更低。
现在谁掌控协议?
另一个结构性变化:运营责任从Uniswap基金会转移到Uniswap Labs。Labs承诺永不将其界面、钱包或API变现——而是通过每年2000万UNI的预算资助,2026年起按季度分配。这一安排对齐了激励:当协议繁荣时,Labs成功;而不是通过租金获利。
超越以太坊:Unichain推动燃烧
费率机制不仅限于以太坊主网。Uniswap的原生排序器Unichain将把其收入(减去数据成本和Optimism的份额),纳入同一燃烧系统。更多链条,更多手续费,更快的供应减少。
这对UNI持有者意味着什么
历史上,UNI的价格变动与协议表现无关。你只拥有一个治理代币,仅此而已。UNIfication后,UNI在经济上与Uniswap的交易引擎紧密相连。协议的手续费收入成为对供应的直接通缩压力,同时代币仍保留治理权。
该提案还暗示未来升级:从交易机器人、非Uniswap池路由中捕获费用,以及改善LP回报。如果执行得当,这将把UNI从投票筹码转变为对协议经济的索取权。
投票将于12月20日UTC时间9:03开启。决策窗口将于12月25日UTC时间23:27关闭。首次,Uniswap的治理不只是调整参数——它在重新定义代币的价值。