欧洲创业热潮以数字展现：在挑战与希望信号之间

欧洲初创生态似乎比以往任何时候都更为活跃——但可用的市场数据仅在一定程度上支持这种感知。实际情况更为复杂：欧洲风险投资市场尚未完全从2022年和2023年的全球调整中恢复，但已显示出转折的初步迹象。

投资停滞，募资崩溃

根据PitchBook的数据，截至2025年第三季度，欧洲初创企业共获得了43.7亿欧元的投资，涉及7,743笔交易。全年预测显示，投资总额可能无法超过2024年的62.1亿欧元。因此，投资更像是一个横盘趋势，而非上升趋势。

在风险投资募资方面的情况更为严峻。同期，欧洲风险投资公司仅筹集了8.3亿欧元——这是过去十年中最弱的年度募资表现。这与美国形成鲜明对比，后者在2025年第三季度末，风险投资交易的年度总额已超过2022、2023和2024年的水平。

分析师指出，募资的下降幅度约为50%到60%。这一大部分下降由新兴管理者弥补，而非去年仍大量募资的成熟巨型基金。

美国投资者回归——带着新优先级

然而，一个关键的转折点在于美国投资者的参与度增强。2023年，美国在欧洲风险交易中的份额曾降至19%的低点。从那时起，这一比例持续上升。美国的风险投资公司似乎重新发现了欧洲。

原因在于估值计算：在美国，人工智能技术的入场价格由于高倍数难以实现，而欧洲则以较为温和的估值，为国际投资者提供了更好的切入机会，尤其是那些希望投资类似技术的投资者。

欧洲AI人才吸引全球资本

具体的成功案例生动地证明了这一趋势。法国的AI研究实验室Mistral在九月完成了一轮1.7亿欧元的C轮融资，参与者包括Andreessen Horowitz、Nvidia和Lightspeed。这表明：具有全球野心的欧洲科技人才也在吸引全球资金。

类似的案例还有瑞典的Vibe-Coding初创公司Lovable，最近宣布完成3.3亿美元的B轮融资。这轮融资由美国风险投资公司如Salesforce Ventures、CapitalG和Menlo Ventures领投——这是一个明确的信号，表明欧洲在AI领域的创新正受到全球投资者的关注。

Klarna退出成为催化剂

瑞典金融科技公司Klarna在九月的上市，标志着一个具有象征意义的转折点。在经过二十年的私募融资，募集了(62亿美元)后，成功实现了退出——这一成功消息重新增强了欧洲有限合伙人对变化环境的信心。

这些显著的成功案例也影响了欧洲创业者的心态。企业家们越来越以Spotify、Klarna和Revolut等全球榜样为目标。他们的创业目标不再是区域性占优，而是明确希望实现全球扩展——这是一个前所未有的雄心水平的根本转变。

未来十年的巨大VC投资

这种积极的观点也得到了成熟投资者的认同。例如，瑞典的EQT在过去五年中已向欧洲初创企业投资了1200亿美元。未来五年，该公司计划投入2500亿美元——这是对欧洲创业生态系统长期投入和信心的强烈信号。