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麦当劳股票谜题：为何这家快餐巨头在市场飙升时却陷入困境
麦当劳 (NYSE: MCD) 在2025年交出了稳健的运营表现，然而其股价几乎未动，而大盘则欢欣鼓舞。投资者心头的疑问是：这是一个买入良机，还是一个警示信号？
强劲的运营，疲软的股价回报
数据讲述了一个奇特的故事。麦当劳美国同店销售在第三季度增长了2.4%——在快餐行业收缩1.1%的背景下，这一表现令人印象深刻。全球范围内，增长更为明显，达到了3.6%。然而，尽管标普500指数全年上涨了17%，麦当劳 (NYSE: MCD) 的回报仅为5%，表现落后大约三倍。
在行业层面，麦当劳表现出色。同一时期，AdvisorShares餐厅ETF下跌了7%，使得金色拱门格外引人注目。但这并不能安慰那些在反弹中感到被抛在后面的投资者。
麦当劳无法忽视的客流问题
首席执行官克里斯托弗·肯普茨辛斯基在最近的财报电话会议上没有粉饰太平。虽然美国的同店销售出现了正增长，但快餐店的客流在第三季度几乎双位数下滑——这一趋势已持续近两年。同时，高收入客户的流失速度也大致相同。
总结：麦当劳面临着客户留存危机，尤其是在其价格敏感的基础上——这一人群历来是推动门店销量的主要力量。
麦当劳的“麦值”反击
麦当劳迅速做出反应。公司推出了“麦值”平台，从九月的“多份超值餐”开始，包括(香肠麦克弗林配蛋、$5 巨无霸套餐$8 ，随后在十一月推出了更多产品，如)香肠蛋芝士麦格雷德尔套餐、(10块鸡块套餐$5 。结合此前宣布的“每日双倍”，这代表了对价格认知的协调攻势。
早期信号令人鼓舞。国际市场上，经过实战检验的“价值优惠”带来了强劲表现，推动了美国以外地区的业绩。关键是，这些促销活动并未蚕食盈利——餐厅总利润美元同比增长4%，首次突破$8 十亿大关。调整后的运营利润率从46.7%提升至47.2%。
前所未有的扩张计划
故事变得更加引人入胜。麦当劳承诺到2027年新开1万家门店——门店数量增长约25%，为公司历史上最快的扩张速度。截至第三季度，正朝着2025年1800家净新增门店的目标迈进。如今全球门店超过44,000家，未来三年内目标是达到50,000家。
这一激进的扩张策略，加上利润率的提升，表明管理层对未来的机遇充满信心，尽管当前面临一些阻力。
为什么股价看起来便宜
麦当劳 )NYSE: MCD$4 的市盈率为26，约比标普500指数平均低10%。股息收益率为2.5%，几乎是市场平均水平的两倍。管理层今年有望连续第50次宣布股息增长，这一里程碑将使麦当劳获得“股息之王”的称号——这一荣誉只有大约千分之一的公司能获得。
结论
麦当劳面临着短期内的真实阻力——消费者压力和宏观经济不确定性确实存在。但利润增长、强劲的股息增长以及历史性的扩张共同描绘出一幅不同的长期图景。如果2026年科技股占据市场主导地位，股价可能会继续表现不佳。然而，对于寻求增长与收入的投资者来说，麦当劳 (NYSE: MCD) 似乎估值具有吸引力。真正的考验将在2月9日公司公布2025年扩张目标是否达成时到来。