硅谷四大亿万富翁的2026行动指南：在财富税担忧中看好铜价，看空石油

四位知名风险投资家和科技创业者——杰森·卡拉卡尼斯（Jason Calacanis）、查马斯·帕利哈皮蒂亚（Chamath Palihapitiya）、大卫·弗里德伯格（David Friedberg）和大卫·萨克斯（David Sacks）——近日在其具有影响力的“All-In播客”中公布了他们对2026年的全面投资论点和政治预测。他们的分析涵盖了从加州拟议的财富税到新兴的商品、人工智能和加密货币创新的各种机会。这场讨论反映出对类似伯尼·桑德斯所倡导的财富再分配政策的担忧日益增加，桑德斯的政治影响力持续影响着全国的经济政策辩论。

财富税危机：伯尼·桑德斯式政策如何重塑加州的经济未来

四位投资者展望中的核心主题是加州提出的财富税，这已成为资本外逃和人才流失的象征。该财富税提案将对居民净资产超过一定门槛的部分征收5%的年度税，威胁到加州的经济格局——这一担忧与在美国政治中日益增长的民粹经济议程相呼应，类似于伯尼·桑德斯在不平等辩论中倡导的再分配原则。

根据投资者的分析，已有大约$500 亿美元的净资产承诺在财富税通过后离开加州。更令人震惊的是，如果该措施获得支持，加州预计将有近一半的应税财富消失。该提案需要大约85万签名才能在2026年投票，早期迹象显示，一旦投票，获胜的可能性为40-45%，尽管预测市场根据政治动态波动在45%到80%之间。

投资者指出，财富税最具破坏性的条款针对拥有超级投票权的创始人。例如，如果一位创始人在估值为$4 万亿美元的公司中控制52%的投票股份，国税局将计算其净资产为$1 万亿，而非实际的$200 亿美元——这实际上将5%的税负转变为25-50%的负担。这种数学上的欺骗已经影响到一些科技巨头的决策，包括前谷歌联合创始人拉里·佩奇（Larry Page）和谢尔盖·布林（Sergey Brin），他们已开始考虑从加州迁出。

铜价飙升与油价崩盘：商品投资策略的主导方向

在讨论中出现的最看涨的建议之一是铜，查马斯·帕利哈皮蒂亚将其列为他的首选投资。他的论点基于供需严重失衡：按照当前的消费速度，到2040年，全球铜供应将出现70%的缺口。这一短缺反映出来自三个行业的爆炸性需求：电气化基础设施、数据中心扩展和国防应用。铜的独特特性——可塑性、导电性和成本效益——使其在这些关键领域不可替代。

相反，投资者对石油和碳氢化合物持明显看空态度。查马斯预测，受电气化和能源存储采用不可阻挡的趋势推动，油价将不可逆转地向每桶$45 美元的低位下行。这一预测代表了对能源格局的根本重塑，无论气候变化辩论如何。从投资角度看，碳氢化合物在2026年将成为共识中的“输家”，面临结构性阻力难以克服。

人工智能、首次公开募股（IPO）与亚马逊的“企业奇点”：2026年的科技赢家

在科技领域，投资者识别出几个突出的机会。杰森·卡拉卡尼斯将亚马逊列为他的首选，特别是其开创的“企业奇点”——机器人和自动化带来比人类员工更高利润的状态。亚马逊的Zoox自动驾驶子公司展现出特别的潜力，而其自动化仓储和物流网络已在部分市场实现当日达。该公司代表了人机协作和劳动力成本优化的前沿。

除了个股，大卫·弗里德伯格推崇Polymarket，这是一个从小众兴趣演变为严肃金融和信息基础设施的预测市场平台。随着与纽约证券交易所（NYSE）、Robinhood、Coinbase和纳斯达克（Nasdaq）等主要交易所的合作不断扩大，Polymarket正日益成为与传统媒体竞争的实时新闻源。弗里德伯格预测，2026年将成为预测市场主流采用的转折点。

大卫·萨克斯预言，首次公开募股（IPO）将迎来大规模复苏，扭转多年来偏好私营企业的趋势。这一“IPO热潮”是他更广泛的“特朗普繁荣”论点的关键组成部分。投资银行业似乎已准备好迎来剧烈反弹，潜在的巨型交易可能涉及SpaceX、Stripe、Anthropic和OpenAI等公司。萨克斯预测，至少有其中两个公司将在2026年提交上市申请，重新点燃硅谷的热情。

企业SaaS和加州房地产：2026年大资金逃离的方向

投资者一致认为企业SaaS面临严峻的阻力。查马斯将“软件工业复合体”——一个规模达3-4万亿美元的年度经济——描述为根本性破碎。该行业的收入过度依赖“维护”和“迁移”成本，而随着人工智能技术的进步，这两项成本都将走向消亡。企业仍将需要软件，但边际收入增长将逐渐消失，导致上市SaaS公司盈利能力出现危机。近期ServiceNow、Workday和DocuSign的股价表现验证了这一论点。

加州的豪华房地产也是另一大共识“输家”。除了财富税威胁外，潜在的监管打击和对企业不友好的政策环境正在加速资本外逃。大卫·萨克斯希望财富税会失败，从而创造一个“死猫反弹”的机会，以抛售剩余的加州房产。

特朗普经济学：5-6%的GDP增长与政治激励的重塑

投资者预测2026年经济表现将异常出色，GDP增长率预计在4.6%到6.2%之间。这一“特朗普繁荣”论点依托多个支撑因素：通胀降至2.7%、核心CPI为2.6%、2025年第三季度GDP已达4.3%、贸易逆差降至2009年以来最低水平，以及抵押贷款成本每年下降3000美元。亚特兰大联储已将2025年第四季度GDP预测上调至5.4%，表明动力将持续到2026年。

查马斯强调，在民主资本主义下实现5-6%的GDP增长是一个了不起的成就。尽管中国在联邦、州和地方经济中实行集中控制，但其难以维持类似的增长率。其他增长驱动因素还包括非农就业数据的重置带动低收入群体收入增长、人工智能生产率提升，以及2026年税收减免政策的实施。

在这一经济扩张中，投机性资产类别将繁荣。杰森·卡拉卡尼斯预测，Robinhood、Coinbase、PrizePicks和Polymarket等平台将迎来爆炸性增长，消费者将闲置资金转向赌博和投机。

中央银行寻求“主权加密货币”：取代黄金和比特币的逆向押注

其中最具挑衅性的预测之一是查马斯的论点，即中央银行将放弃黄金和比特币，转而采用一种“新型、受控的加密货币范式”。这一转变回应了地缘政治的需要：各国需要量子抗性、私有资产，难以被外国监控。随着未来5-10年量子计算的出现，现有的密码系统将面临过时风险。因此，中央银行将开发由主权控制的数字资产，结合量子抗性和国家完全控制——这是一种同时解决安全和主权问题的技术与政治方案。

这一逆向预测暗示，未来由各国政府设计和管理的新型加密资产类别，将逐步取代黄金的传统主导地位和比特币的去中心化范式。这些资产将维护国家经济实力，同时利用区块链的技术优势。

政治赢家与输家：民主社会主义崛起，中心派后退

投资者预测2026年政治格局将发生剧烈调整。大卫·弗里德伯格将“美国民主社会主义者（DSA）”视为最大政治赢家，类似于“让-马克·梅朗雄（MAGA）”对共和党的接管。查马斯强调任何打击联邦、州和地方层面浪费、欺诈和滥用的政治人物都将获益。萨克斯则将胜利归因于“特朗普繁荣”本身，预测经济改善将带来政治动力。

相反，政治上的“输家”是面临来自社会主义倾向的初选挑战的民主党中间派。重划选区已基本消除大多数国会选区的竞争性普选，意味着左派的初选挑战成为对现任民主党人的唯一威胁。弗里德伯格指出，科技行业正面临前所未有的民粹主义反弹，既有保守派对过去审查和封禁的反感，也有进步派反对科技集中和财富集聚。

地缘政治重组：伊朗垮台、陈旧的门罗主义以及特朗普的“半球主导”

大卫·弗里德伯格预测，伊朗政权将崩溃，由民主治理取代。出人意料的是，这一发展具有不稳定性。它不会带来中东和平，反而会引发区域大国——阿联酋、沙特阿拉伯、卡塔尔——之间的影响力争夺，尤其是在巴以局势发展之后。结果将比当前局势更糟的地缘政治混乱。

查马斯认为，特朗普的外交政策范式已完全超越传统的门罗主义框架。新兴的“特朗普主义”强调通过有针对性的干预实现半球主导——打击毒品卡特尔、控制移民和保障关键资产，而非广泛的国家建设。这种交易式的方法与以往的新保守派国家建设战略根本不同，取而代之的是快速、精准的军事行动，避免长时间占领。

劳动力市场与人工智能：詹沃斯悖论与AI颠覆

大卫·萨克斯引用詹沃斯悖论（Jevons Paradox）认为，人工智能将增加而非减少知识工作者的需求。当资源成本下降时，整体需求会因新用途的出现而扩大。代码生成成本的下降将催生大量软件开发；放射扫描成本的降低将增加诊断成像，需更多放射科医生验证AI结果。萨克斯认为，“失业叙事”根本误解了经济动态。

相反，杰森·卡拉卡尼斯警告说，入门级职位正面临前所未有的自动化压力。年轻的白领工人越来越多地与AI系统竞争日常任务。应对之道在于培养韧性、独立性和实用的AI工具技能，而非期待传统职业轨迹。

大卫·弗里德伯格补充，文化因素也影响劳动市场，他认为Z世代毕业生的工作动力和执行力低于前辈——无论是疫情影响还是更深层的文化变迁，尚不明确。归根结底，就业难题源于自动化和代际文化双重因素。

IP授权作为并购替代：2026年的新兴交易结构

查马斯指出，企业交易的结构性转变：知识产权（IP）授权协议将逐步取代传统的并购。反垄断审查使大规模并购变得困难，促使公司通过授权方式获取技术和人才。谷歌与Character.AI、微软与OpenAI、英伟达（Nvidia）与Grok的合作正是这一新趋势的典范。查马斯预测，2026年大规模的IP授权交易将成为主流并逐渐成熟。

投资资产：最乐观的预期

除了个股选择外，投资者还识别出更广泛的资产类别有望繁荣。弗里德伯格再次推崇Polymarket，指出其网络效应不断增强，取代传统媒体功能。查马斯选择一篮子关键金属，除了铜之外，强调在地缘政治格局变化和供应链重组背景下的需求刚性。萨克斯押注科技行业的“超级周期”，认为在特朗普治理下，科技领导地位是主要的经济驱动力。

相反，表现最差的资产与早期共识一致：加州豪华房地产面临财富税不确定性，油价尽管短暂上涨但逐步下行至每桶(美元，传统媒体股（尤其是Netflix，缺少华纳兄弟（Warner Bros.）收购完成）以及美元面临因国家债务增加而长期贬值的压力。

更广泛的背景：财富集中与经济哲学

讨论频繁回到关于财富分配、税收和经济哲学的根本问题。虽然像伯尼·桑德斯这样的政治人物通过倡导财富税和收入再分配代表某些意识形态极端，但四位投资者认为此类政策在经济上是适得其反的——可能会加速资本外逃，而非实现既定的再分配目标。他们对2026年的预测最终反映出一种信念：自由市场创新、技术进步和减少监管摩擦将带来优于再分配税收或集中式经济控制的更优结果。