Saylor为策略的资产负债表在比特币波动中辩护

来源：Coindoo 原文标题：Saylor为策略的资产负债表辩护，面对比特币波动 原文链接： 迈克尔·塞勒（Michael Saylor）反驳了对Strategy潜在清算风险的担忧，认为即使比特币的长期升值微不足道，也足以支撑公司的财务结构。

在最近的一次采访中，塞勒将Strategy的资产负债表描述为具有韧性而非脆弱，尽管其对比特币的敞口很大。

主要要点：

• 塞勒表示，如果比特币每年上涨仅1.25%，Strategy就能偿还其义务。
• 清算风险被视为一个多世纪的问题，而非短期担忧。
• Strategy的模型建立在比特币的长期升值之上，而非短期价格波动。

塞勒的评论异常直白。他表示，只要比特币每年大致升值1.25%，Strategy就能无限期地支付股息。即使在更悲观的情景下，比特币未能上涨，他也认为公司仍有数十年的时间进行调整。根据塞勒的说法，“如果比特币停止上涨，我们还有80年的时间来想办法。”

为什么Strategy将时间视为最大优势

塞勒论点的核心是时间跨度。Strategy目前持有数十万比特币，已将其资本结构设计为具有较长的到期日和相对较低的短期偿付压力。这一设计使公司能够在市场波动中吸收风险，而不会在市场低迷时被迫出售资产。

塞勒关于潜在清算的观点：

“只要比特币每年上涨1.25%，我们就能永远支付股息。”

“如果比特币停止上涨，我们还有80年的时间来想办法。”

塞勒多次强调，Strategy并非以传统意义上的杠杆操作。公司没有依赖短期借款，而是将比特币定位为一种长期的国库资产，类似于数字房地产。在这种框架下，价格波动次要，重点在于长期的采用和货币贬值趋势。

这些言论正值Strategy的资产负债表再次受到关注之际，因为比特币和Strategy的股价都经历了剧烈波动。Strategy的股票(MSTR)在过去几年中大幅上涨，跟随比特币的整体周期，同时放大了其波动。批评者认为，这放大了下行风险。支持者则反驳说，若比特币持续升值，这种结构将增强其长期的上涨潜力。

塞勒的回应表明，他认为清算的担忧与公司的战略本质上是不一致的。通过关注数十年而非季度，他实际上将辩论从短期亏损转向比特币作为长期价值存储的角色。

市场是否接受这种说法尚未可知。但塞勒的信息很明确：Strategy不是为下一轮周期而管理，而是为下一代而管理。