不可能的事情刚刚发生了

发生的事情的概率接近零。

一周内发生了三次6西格玛事件。

– 债券
– 白银
– 黄金

我们目前正经历一场统计上的不可能。

让我解释一下：

上周二，日本30年期债券出现了所谓的“6西格玛”行情。

两天前，白银表现得更好：在上涨时达到了5西格玛，随后在下跌时达到了6西格玛。仅用一个交易日。

黄金现在呢？不到一个月涨了23%。我们正非常接近6西格玛事件。

这是一周内发生的三个6西格玛事件。

简要说明：在金融中，我们用标准差（sigma）来衡量价格围绕平均值的变动。

1西格玛：平凡
2西格玛：常见
3西格玛：变得罕见
4西格玛：非凡
5西格玛：极其罕见
6西格玛：理论上每5亿次中应发生一次

以下是我们之前见过的6西格玛类型事件：

– 1987年10月股灾，1个交易日内下跌22%
– 2020年3月新冠疫情崩盘
– 2015年1月瑞士法郎飙升
– 2020年4月WTI原油转为负值

但我们从未在一周内发生过3次这样的事件。

你明白了吗？

6西格玛事件几乎从不由简单的宏观新闻引发。

它几乎总是由市场结构引发：杠杆、过于集中的仓位、追加保证金、抵押品问题，以及被迫卖出或买入。

理解这一点很重要，因为我们在谈论系统机制内部的紧张。

如你所知，日本债券市场位于全球金融体系的核心，我不打算重复整个话题，但如此庞大的市场出现6西格玛的变动绝不会被忽视。

几天后白银出现6西格玛的变动，让人不得不深思。

而现在黄金？那简直疯狂。

为什么我们会在如此不同的市场中，短短几天内看到极端的统计事件？

当全球融资的支柱变得不稳定时，杠杆通常会收缩，两个现象同时发生：某些资产被迫卖出，另一些资产被迫买入保护。

历史上，贵金属往往是受益者之一。

长期利率反映了国家的信誉：也就是说，它们未来偿还债务的能力，而不必大量依赖通货膨胀。

贵金属则反映了货币本身的信誉，当两者同时变得不稳定时，我们就面临对货币体系的挑战。

我就不多说了，因为我想在明天的推文中分享剩下的内容，但一般来说，当一个体制开始崩溃时，调整会非常残酷。

正是在这些时刻，不同资产类别中会出现多次高西格玛事件。

我重申：连续出现三个6西格玛事件并不正常。

黄金和白银明确告诉你，我们正经历一次真正的范式转变。