ARMN的塞戈维亚运营推动2025年第三季度黄金产量激增

Aris Mining Corporation (ARMN) 在2025年第三季度报告了令人印象深刻的业绩，黄金产量同比增长36.6%，达到73,236盎司，环比增长25%。这些增长使公司稳步迈向全年生产目标23万至27.5万盎司的指导范围。推动这一加速的主要动力来自哥伦比亚的塞戈维亚矿业综合体，该矿在取得重大运营里程碑后，已成为资产组合的支柱。

塞戈维亚的磨坊扩建推动产量增长

塞戈维亚运营成为ARMN业绩的核心，第三季度产量同比攀升38%，达到65,549盎司，占公司总产量的约90%。这一突破得益于塞戈维亚第二磨坊的投产，该磨坊显著提升了处理能力和吞吐效率。仅在第三季度，矿山就处理了219,550吨矿石，比去年同期增长31.6%。

这一产能扩展为运营带来了变革。新增的磨矿能力使塞戈维亚能够更快地处理物料，将原矿体积的增长转化为成品产量。矿山每季度处理近220,000吨矿石的能力，展示了资产中嵌入的运营杠杆。

除了塞戈维亚外，位于哥伦比亚的马尔马托上部矿在第三季度产出7,687盎司，同比增长26%。虽然贡献较小，但马尔马托的增长显示出ARMN的产量动力已扩展到整个资产组合。

战略举措：索托诺特收购巩固长期地位

2025年12月，ARMN完成了一项具有变革性的收购，买断了MDC Industry Holding Company LLC持有的索托诺特合资企业剩余的49%股份。这一举措使Aris Mining成为索托诺特的唯一所有者——这是哥伦比亚一项重要的未开发黄金资产。

2025年9月完成的可行性研究强调了该项目的价值。分析再次确认索托诺特是美洲最具吸引力的未开发黄金资源之一，一旦开发推进，有望成为未来产量增长的引擎。这一收购表明管理层对该地区的信心，以及其在哥伦比亚丰富矿业行业中掌控命运的决心。

ARMN与同行的比较

在哥伦比亚业务方面的可比运营商中，B2Gold Corp. (BTG) 在2025年第三季度的黄金总产量为254,369盎司。公司在2025年10月初实现了一个重要里程碑，其加拿大努纳武特的鹅矿在投产仅三个月后达到了商业生产。B2Gold预计2026年鹅矿产量为25万盎司，2027年为33万盎司，显示出资产的规模。

较大的同行Agnico Eagle Mines Limited (AEM) 第三季度黄金产量仅同比增长0.4%，达到866,936盎司。公司维持2027年前稳定在330万至350万盎司的年度产量指导。Agnico Eagle在芬兰的基蒂拉矿仍是欧洲最大的原生金矿，拥有公司最丰富的矿产储量。

相比之下，ARMN的36.6%同比增长尤为突出，远超AEM的温和增长轨迹，彰显塞戈维亚扩张对公司增长格局的影响。

估值与增长前景

ARMN股价在过去一个月上涨了17.5%，跑赢行业整体的8.1%，显示投资者对产量提升和战略布局的认可。从估值角度看，股票的未来市盈率为5.50倍，远低于行业平均的14.93倍——暗示市场可能低估了ARMN的增长潜力。

Zacks的2025年盈利共识预估在过去60天内上调了2.2%，反映分析师对公司执行力的信心。ARMN目前的Zacks评级为#1（强烈买入），显示研究专业人士的强烈信念。

未来的投资前景

随着塞戈维亚扩展产能以及索托诺特收购带来的未来增长潜力，Aris Mining有望超越产量目标，巩固其在拉丁美洲黄金矿业中的地位。塞戈维亚的短期产量动能与新资产的中期潜力相结合，形成了一个引人注目的增长故事——而当前的估值倍数可能尚未充分反映这一点。