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油价因需求担忧和供应过剩恐惧而暴跌

全球基准布伦特原油跌至$80 以下，经济逆风和库存增加令市场震荡。

新德里/伦敦 – 2026年3月25日 – 受投资者面临的多重看跌因素影响，油价周三连续第三个交易日扩大跌幅，创下数周新低。这些因素包括全球需求前景疲弱、美国库存膨胀以及地缘政治风险溢价消退。

国际基准布伦特原油期货下跌2.1%，交投于**每桶78.42美元**，而美国西德克萨斯中质(WTI)原油下跌2.3%，收于**每桶74.15美元附近。这是自2月底以来两个基准都创下的最低水平，抹去了第一季度早些时候的涨幅。

需求端疲软

此轮抛售的主要驱动力似乎是对全球经济增长日益增长的担忧。来自主要进口地区的最新经济数据表现不及预期，引发工业活动和运输燃料需求将在未来几个月降温的担忧。

· 中国放缓：全球最大原油进口国中国的新制造业数据显示工业产出反弹慢于预期。分析师表示，这个亚洲大国的疫后复苏已失去动力，导致下半年进口预测被下调。
· 美国经济担忧：在美国，持续的通胀担忧和谨慎的美联储引发了"长期高位"利率的幽灵，这通常会抑制经济活动，进而抑制石油消费。

供应端压力

在需求预测转弱之际，供应指标则指向相反方向。

美国石油协会(API)周二晚间报告美国原油库存出现意外增加。据市场消息人士称，截至3月21日当周库存增加350万桶，远超分析师预期的下降。如果得到能源信息署(EIA)官方数据稍后今日的确认，将表明美国市场供应充足，减少了立即调整产量的必要。

此外，尽管欧佩克+联盟在进行自愿减产，来自美国、圭亚那和巴西等非欧佩克生产国的产量继续创下历史新高，抵消了收紧市场的努力。

地缘政治风险消退

油市在今年早些时候因中东和东欧地缘政治局势而交投带有风险溢价。然而，最近的外交努力和缺乏直接供应中断已导致该溢价消散。

"市场终于将地缘政治恐慌因素定价了出去，"Vanda Insights创始人范达纳·哈里表示。"由于冲突并未导致任何石油离开市场，焦点已完全转向宏观经济基本面，而这些基本面目前看起来对需求前景而言相当悲观。"

市场展望

展望未来，交易员们现在关注定于4月初举行的欧佩克+部长级会议。该卡特尔广泛预计将维持当前渐进式增加供应的产量政策，尽管最近的价格下跌可能促使成员国重申对产量纪律的承诺。

"$80 关口对布伦特原油而言是一个心理支撑位，"高盛分析师在客户简报中指出。"突破该关口后，算法抛售可能会加速下跌。我们在关注欧佩克+是否会在下一次正式会议前发表声明以稳定情绪。"

目前，情绪仍然看跌。通常滞后于原油走势的零售汽油价格预计在未来几周内跟随下跌，可能为仍在与更广泛通胀压力作斗争的消费者提供一些缓解。