Trip.com集团有限公司（TCOM）2025年第四季度财报电话会议要点：收入强劲增长，背景……

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2026年2月26日 下午4:01（GMT+9） 5分钟阅读

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这篇文章最初发表于 GuruFocus。

**净收入（2025年第四季度）：**人民币154亿元，同比增长21%。

**净收入（2025年全年）：**人民币624亿元，同比增长17%。

**总预订额（2025年全年）：**人民币1.1万亿元。

**经营活动收入（2025年全年）：**人民币158亿元，同比增长11%。

**净利润（不含投资收益）：**人民币134亿元。

**住宿预订收入（2025年第四季度）：**人民币63亿元，同比增长21%。

**住宿预订收入（2025年全年）：**人民币261亿元，同比增长21%。

**交通票务收入（2025年第四季度）：**人民币54亿元，同比增长12%。

**交通票务收入（2025年全年）：**人民币225亿元，同比增长11%。

**打包旅游收入（2025年第四季度）：**人民币11亿元，同比增长21%。

**打包旅游收入（2025年全年）：**人民币47亿元，同比增长8%。

**企业差旅收入（2025年第四季度）：**人民币8.08亿元，同比增长15%。

**企业差旅收入（2025年全年）：**人民币28亿元，同比增长13%。

**调整后EBITDA（2025年第四季度）：**人民币34亿元。

**调整后EBITDA（2025年全年）：**人民币189亿元，同比增长11%。

**摊薄每ADS收益（2025年第四季度）：**人民币6.11元或0.87美元。

**非GAAP摊薄每ADS收益（2025年第四季度）：**人民币4.97元或0.71美元。

**摊薄每ADS收益（2025年全年）：**人民币47.67元或6.82美元。

**非GAAP摊薄每ADS收益（2025年全年）：**人民币45.59元或6.52美元。

**现金及现金等价物（截至2025年12月31日）：**人民币1058亿元或151亿美元。

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发布日期：2026年2月26日

如需查看财报电话会议完整实录，请参考完整的财报电话会议实录。

正面观点

Trip.com集团有限公司（NASDAQ:TCOM）报告称：2025年第四季度净收入为人民币154亿元，同比增长21%。

公司的国际OTA平台实现了约60%的同比增长，该增长由APAC地区的强劲表现带动。

Trip.com集团有限公司（NASDAQ:TCOM）在2025年为约2000万名入境旅客提供服务，体现了入境旅游领域的显著增长机会。

公司推出1亿美元的旅游创新基金，以支持旅游生态系统中的商业创新。

Trip.com集团有限公司（NASDAQ:TCOM）持续投资AI和技术，以提升合作伙伴效率并改善用户体验。

负面观点

Trip.com集团有限公司（NASDAQ:TCOM）正接受国家市场监督管理部门的调查，这可能会影响其业务运营。

调整后的销售和营销费用同比增长30%，表明与国际扩张相关的成本更高。

公司面临国内旅游市场竞争加剧，这可能会影响其市场份额。

尽管增长强劲，公司调整后的产品开发以及G&A费用同比增长14%。

监管调查以及潜在的合规问题可能对Trip.com集团有限公司（NASDAQ:TCOM）的长期战略构成风险。

 






故事继续  

Q & A要点

Q：管理层能否分享有关近期SAMR调查的任何最新情况？你们如何评估其对2026年以及更长期业务的潜在影响？A：首席财务官Xiaofan Wang表示，Trip.com集团正在与国家市场监督管理部门在其审查流程的整个过程中积极配合。公司仍致力于为所有利益相关方营造透明且可持续的环境。展望未来，他们将聚焦推动入境旅游、深化社会责任举措，并加速AI创新，以创造长期可持续的价值。

Q：你们如何评估AI代理对你们OTA业务模式的影响？你们的战略是什么，以在旅游行业中维持你们的价值主张？A：执行董事长Jianzhang Liang解释称，AI进展验证并加速了他们的长期战略。尽管AI代理在激发出行灵感方面表现出色，Trip.com聚焦于交易和服务层，这是其业务的核心。他们正在投入自有数据与垂直AI，保持强大的供应链，并确保端到端服务与信任，从而增强其平台并塑造AI时代旅游的发展演进。

Q：你能否为面向2026年及更远时期的入境旅游市场未来增长路径提供一些指引？A：首席执行官Jie Sun强调，中国入境旅行正处于一个重要增长周期的起点，增长潜力可能达到5到10倍。Trip.com凭借本地专业能力与全球触达，处于独特位置以把握这一机会。他们正在推广超级目的地、赋能本地合作伙伴，并提升旅客体验，以推动入境旅游增长。

Q：你能否分享一下春节期间的预订趋势以及近期消费者情绪的相关情况？A：首席财务官Xiaofan Wang指出，2026年春节刺激了出行需求，国内酒店业务录得强劲增长。国际市场也显示出良好表现，国际OTA平台实现了约60%的同比增长。全球范围内出行情绪依然强劲，主要由休闲旅行驱动。

Q：在竞争日益加剧的情况下，你们如何在国内旅游市场中保持竞争优势？A：首席执行官Jie Sun强调，他们将聚焦高层次服务、全方位的产品供给以及全球覆盖。Trip.com提供7天24小时客户服务、多样化的旅行产品，并在意外事件发生时提供强有力的支持，确保在国内旅游市场中维持竞争优势。

如需查看财报电话会议完整实录，请参考完整的财报电话会议实录。

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