再次深入了解都·宽（Do Kwon）事件，老实说，关于净资产的故事真是令人震惊。这家伙从 Terra 巅峰时的超过 $3 十亿的身家，到……嗯，算术显然没有对上。韩国企业家，斯坦福计算机科学学位，曾在苹果和微软工作，后来才进入加密领域。纸面上听起来挺靠谱，对吧？

2018年，他创立了 Terraform Labs，并从主要风险投资者和加密基金筹集了超过 $50 百万美元。到2020年，他们推出了 TerraUSD (UST)，这是一种算法稳定币，旨在保持与美元的挂钩，由 LUNA 代币支撑。理论很优雅，但执行？就没那么顺利了。

事情变得有趣的地方在于。虽然人们认为 UST 的采用是真实的，但 Terraform 基本上通过 Chai 进行虚假交易以拉升数字。宽甚至建议他们创建“看起来真实”的交易，但实际上并非如此。这个家伙一直在玩自己的游戏，人们相信了，因为指标看起来不错。

在一切崩溃之前，宽信心满满，甚至打了 $1 百万美元的赌，说 Luna 不会崩盘。他甚至还赌 UST 不会失去其挂钩。这种自信在加密界通常不会有好下场。

那么，真正导致崩盘的原因是什么？2022年5月，Anchor Protocol 开始降低 UST 存款的利率。人们纷纷开始撤出。原本用来保持 UST 稳定的销毁与铸造机制反应迟缓，出现技术问题，交易所也开始阻止提款。每铸造一个 Luna 来稳定 UST，都会稀释代币供应，导致价格更大幅度下跌。

随着 UST 失去挂钩，Curve 的自动机制不断扩大折价，带来更多套利压力。几天之内，整个局面崩溃。价值 $45 十亿的资产灰飞烟灭。Luna 崩盘，UST 崩盘，而都·宽的净资产故事也成为加密史上最大崩溃的警示。

这整个过程堪称一堂课，展示了多么复杂的骗局在无法再隐藏时会变得多么不可信。如果你想了解2022年出了什么问题，这绝对值得研究。