刚刚关注了BNPL（先买后付）领域，有一些值得注意的地方。大约有9000万美国人现在在使用先买后付服务，而且这个数字还在不断上升。有趣的是，年轻消费者正在积极放弃信用卡，转而使用这种方式，因为它更简单，不会陷入复利循环。

Affirm是这个BNPL股票类别中的重要玩家。它们在2021年上市，一直在悄悄打造坚实的基础。它们的模式相当简洁——提供免息的“4期付款”贷款，分6到8周支付。但有一点不同的是：它们对长期贷款采用简单利息，而不是复利。这很重要，因为信用卡债务在利息复利的情况下会不断恶化。 Affirm的方法从根本上不同。

增长数据说明了一切。它们的总交易额从2023年的367亿美元跃升到去年的202亿美元，增长了38%。无息贷款在最近一个季度增长了74%。它们与亚马逊和Shopify建立了合作关系，这让它们的分销渠道远超大多数BNPL竞争对手。将支付选项加入数字钱包后，合作伙伴的交易量同比又增长了70%。

值得注意的是，它们实际上开始盈利了。运营亏损从2023年的12亿美元下降到$87 百万，最近还在GAAP基础上实现了首次盈利季度。它们预计到2026财年GMV将达475亿美元，运营利润率为7.5%。这个发展轨迹非常重要。

还有一个宏观角度是，拟议的信用卡利率上限可能会成为BNPL（如Affirm）的有利因素。如果银行被迫降低利率或收紧对风险较高借款人的放贷，Affirm可能会获得更多的交易量。是否真的会实施这个政策还未可知，但向BNPL转型的结构性趋势已经非常明显。

如果你把BNPL领域作为投资机会来看，Affirm是具有实际规模和盈利动力的那一家。这不是财务建议，只是我根据数据所观察到的。如果你认为这种支付方式会继续普及，值得将其列入你的观察名单。