有一个有趣的细节，很多人没有注意到。比特币市场的底部可能比我们想象的要更接近，至少如果你用黄金来衡量的话。

Rony Szuster，是Market Bitcoin的研究主管，他对此做了一个相当有趣的分析。他观察到，历史上比特币的熊市持续时间在12到13个月之间。在美元计价中，最近的高点是在2025年10月，当时BTC达到了大约126,000美元。如果按照这个模式，我们可能要等到2026年底才能看到底部。

但这里变得有趣了：当你用黄金来定价比特币时，情况完全不同。BTC相对于黄金的高点是在2025年1月。应用同样的12到13个月周期，这意味着底部可能在2026年2月左右，复苏可能会在3月开始。而且你看，现在已经是4月了。

背后发生的事情非常清楚。自从特朗普回归以来，我们看到关税激增、与中国和伊朗的紧张局势、军事冲突。全球不确定性飙升。你知道谁从中受益了吗？黄金。这个大宗商品在过去一年上涨了超过80%，达到了5,280美元。当资金流向实物黄金时，比特币相对于黄金的表现比相对于美元更快地变弱。

ETF也施加了很大压力。从去年11月起，大约有78亿美元从比特币现货ETF中撤出，约占总量的12%。纯粹因为恐惧而清算。

但这里有个剧情反转：当反应性资金在逃跑时，鲸鱼们却在做不同的事情。像阿布扎比的基金(Mubadala和Al Warda)这样的大型投资者，正在利用这次下跌作为积累的机会。他们在2月增加了比特币ETF的持仓，正是在恐惧最浓的时候。

Szuster建议我们要更有策略性。采用平均成本法（dollar-cost averaging），聪明地建立仓位，利用当前的恐惧，而不是在狂热中买入。历史上，在恐慌时期买入总是更有效。

也就是说，我们现在是在底部吗？不能保证。但从统计学角度来看，我们正处于通常形成最佳平均价格的区域。比特币在71.72K美元，XRP在1.33美元，似乎未来还有一些波动，但卖压正在逐步正常化。值得关注黄金的表现，因为只要黄金保持这种力量，比特币相对于黄金的压力就会持续。