我刚刚查看了 Mercado Bitcoin 关于比特币底部可能在哪里的一个相当有趣的分析。奇怪的是，分析会根据你用什么方式衡量而完全改变。若以美元来观察，如果历史上那种持续 12 到 13 个月的熊市模式再次重演，那么比特币可能会继续下跌，直到 2026 年年底。但如果以黄金来估值，底部最早可能会在今年 2 月出现，这意味着我们可能已经处在积累区域。

这种分歧的原因相当清楚：过去一年里黄金累计上涨了 80% 以上，而比特币相对于黄金却走弱了。地缘政治紧张局势、贸易关税以及所有全球不确定性都把资金从加密货币引导到了金条之中。甚至比特币的 ETF 也出现了大规模资金外流，自 11 月以来大约流出 78 亿美元。

但有趣的是：当反应性投资者纷纷撤退时，阿布扎比的机构“巨鲸”正在进行积累。Mubadala 和 Al Warda 一直在买入二月期间的下跌。这或许是在传递一个信号：大玩家们认为在这些水平上具备价值。

该分析认为，现在用美元成本平均法建仓可能值得一试。历史上，在恐慌时期买入往往比在狂热情绪中买入效果更好。就统计数据而言，我们正处在构建最佳平均买入价格的区域，因此策略很明确：聪明地进行持续积累，并让时间来发挥作用。