最近在加密货币市场发生的抛售，大家一定要高度重视。很多人都在恐慌，但实际上这更多是传统金融（TradFi）的压力，而不是加密货币本身的问题。

如果你们留意一下，就会发现时机非常巧合，正好对应全球市场开始解除套息交易（carry trade）的那一段时期。也就是说，机构投资者正在进行大规模去杠杆操作，而加密货币成了这轮清算的一部分——并不是因为我们的行业出了什么问题。

我认为这点非常重要，需要明确区分。不要每当出现一次抛售，就立刻把它称为加密危机。如果套息交易是一种依赖外部市场条件的策略，那么当套息交易被解除时，所有风险资产都会受到影响。包括加密货币，但也包括 equity、commodity、emerging market assets——全部都会受到波及。

所以核心在于：这是一场传统金融（TradFi）的事件，对加密货币产生了影响，而不是源自我们生态系统内部的危机。如果我们想真正理解市场上到底发生了什么，这个差别就非常关键。