刚刚注意到目前加密货币中的恐惧信号有个很有意思的现象。上个月，美国对“bitcoin zero”的谷歌搜索刚刚创下历史新高，这通常在有人恐慌时会出现兴趣峰值。回到2021年和2022年，这类激增实际上都曾标志着局部底部，然后才出现反弹。但接下来这点有点怪——从全球范围来看，同样的搜索在更早的8月就见顶了，此后一直在降温。恐慌似乎相当偏美国。

我觉得原因可能是美国的散户最近在应对自己的宏观因素——关税、地缘政治紧张局势、股市受到冲击。与此同时，比特币的回撤在亚洲和欧洲的新闻周期中呈现出的影响不太一样。所以恐惧并不是普遍存在的，而是主要集中在这里。

还有一项技术细节也值得提一下。谷歌趋势不会显示原始数字，只会用0-100的刻度给出相对兴趣。当比特币在美国散户中的受众规模比2022年大得多时，打到100分不一定就意味着绝对搜索人数更多。它只是表示，相比于他们平时的基准，有更多人正在搜索。BTC目前的得分大约是$74K now，所以问题在于，这种散户的焦虑是否真的会转化为一个真正的底部，还是只是来自更庞大用户群带来的噪音。各种信号混杂，提示我们不应把它解读成一个保证会反转的交易策略。