避险大佬琼斯预言：比特币抗通胀完胜黄金，未来10年炒股难赚钱

避险大佬保羅都鐸瓊斯指出，比特币因供应用量固定，抗通胀能力完胜黄金。他同时警告，当前美股估值过高，未来 10 年获利困难，若崩跌更恐引发严重的经济骨牌效应。

美国亿万富豪投资人、避险基金大佬保羅都鐸瓊斯（Paul Tudor Jones）表示，在物价飞涨的时代，比特币才是地表最强的“抗通胀利器”。他强调，比特币具备“供应用量固定”的先天优势，因此抗通胀表现胜于黄金。他同时警告，目前美股估值处于极端水准，未来 10 年想在股市赚取收益，“恐怕会非常困难”。

Paul Tudor Jones 周二在财经 Podcast 节目《Invest Like the Best》访谈中指出：“比特币毫无疑问是最出色的抗通胀工具，甚至胜过黄金。”

他表示，比特币的绝对优势就是“供应上限”，有别于黄金每年仍有新增的开采量投入市场，比特币固定供应上限为 2,100 万枚。 Paul Tudor Jones 认为，这种与生俱来、由代码写死的“绝对稀缺性”，正是比特币胜出的关键。

回顾过去的市场周期，Paul Tudor Jones 进一步阐述比特币的魅力所在。他以 2020 年 3 月新冠疫情爆发后的股灾为例，当时各国央行联手祭出激进的货币与财政刺激政策，向市场疯狂注水，“通胀避险交易”因而崛起：

当你看到政府大动作干预市场、大举释放流动性时……你心底就该清楚，“通胀交易（Inflation Trades，指买入能在通胀环境下保值或增值的资产）”准备要起飞了。

他补充说，在资金泛滥的环境下，比特币无疑是最具吸引力的投资机会。

美股估值濒临极限，未来 10 年恐难获利

然而，相较于对比特币的乐观，Paul Tudor Jones 对当前的美股却显得忧心忡忡。他警告，美股整体估值已处于历史偏高水平，这往往预示着未来回报率将陷入疲软。

此外，市场即将迎来一波重量级首次公开募股（IPO）浪潮，包含马斯克的太空探索公司 SpaceX，以及 OpenAI 、Anthropic 等当红人工智能（AI）巨头；再加上企业实施库藏股（回购股票）的力度减弱，这些因素都将大幅增加股票市场的供给量，进而对股价造成沉重压力。他说：

如果你在目前这个极高的估值水平买进标普 500 指数（S&P 500），未来 10 年的预期报酬率恐怕会是负数。从现在开始，想在股市赚到钱会变得非常困难。

尽管 Paul Tudor Jones 并没有直接断言当前已是“全面性泡沫”，但他特别点出一个关键数据：美股总市值占 GDP 的比重（即台湾财经界俗称的“巴菲特指标”）已逼近历史极端值，危险程度与历次股灾前夕的水平相当。他举例说明：

回顾 1929 年大萧条前夕，美股市值占 GDP 的比重是 65%；1987 年股灾时约为 85% 到 90%；到了 2000 年网络泡沫时则狂飙至 270% 。

Paul Tudor Jones 说：“而如今，我们处在 252% 的高位，你可以想象目前的状况，美股杠杆率已经高得惊人。”

骨牌效应成隐忧：股市若崩，债市与财政将遭殃

Paul Tudor Jones 最担忧的是，美股若迎来大幅回档，恐将引发一连串的骨牌效应，冲击实体经济、政府预算赤字甚至债券市场。他说：

目前美国政府有高达 10% 的税收来自资本利得税。一旦股市崩跌，这笔税收就会直接归零。到那时，你会看到政府预算赤字急剧上升，而债券市场也会跟着被血洗。这是一种“负向自我强化”的恶性循环，实在令人担忧。

• 本文经授权转载自：《区块客》
• 原文标题：《比特币抗通胀“完胜黄金”！避险大佬：美股估值过高，未来 10 年炒股难赚 钱》
• 原文作者：区块妹 MEL