比特币创下三个月新高；分析师警告获利回吐可能激增

比特币上涨至三个月新高，即使链上指标显示短期持有者的获利回吐浪潮正在增长。CryptoQuant分析师胡里奥·莫雷诺（Julio Moreno）在周一强调了一个显著的分配事件，持有者在比特币四月反弹后实现了14,600 BTC的利润——大约11亿美元。这一动作发生在比特币和更广泛的风险资产试图延续近期上涨趋势之际，尽管年初表现艰难。

莫雷诺指出了短期持有者支出输出利润比（STH-SOPR），这是一个追踪持币未满155天的钱包获利回吐的指标。该指标上升至1以上，表明新转移的币正以盈利状态被实现。他还提到，30天滚动窗口显示已实现的净利润超过20,000 BTC，这是自2025年12月22日以来的首次正值，此前二月和三月的亏损将净亏损推高至高达398,000 BTC。虽然获利回吐有所加剧，莫雷诺警告需求尚未跟上，导致比特币仍处于更广泛的熊市中，即使价格在上涨。

比特币持有者在四月反弹后实现的利润激增。来源：CryptoQuant

主要要点

比特币触及三个月高点，链上指标显示获利回吐激增，包括周一实现的14,600 BTC利润（约11亿美元）。

STH-SOPR指标突破1，表明短期持有者积极获利回吐；30天窗口显示已实现净利润超过20,000 BTC，这是自2025年底以来的首次正值。

比特币相关的ETF资金流入仍然强劲——本周连续四天出现正向流入，推动每周涨幅超过10亿美元，尽管周五的2.69亿美元的资金流出削弱了部分周内的涨势。

分析师对比特币是否已触底或熊市是否会加深意见分歧，一些预测2026年中期会见底，另一些警告如果需求不增强，动能可能会停滞。

链上信号与价格走势

最新的链上信号强调市场中一种熟悉的紧张局势，市场经历了漫长的下行周期。获利回吐的激增常伴随熊市反弹或横盘整理，而当前的模式似乎符合一种缺乏买家信心的市场，尽管价格在上涨。虽然短期持有者实现了盈利，但更广泛的需求尚未显著加快，导致价格路径易受流动性和宏观情绪变化的影响。

比特币短期持有者支出输出利润比显示短期持有者正在实现利润。来源：CryptoQuant

ETF资金流入显示机构兴趣持续，但情绪仍然复杂

通过交易所交易基金（ETF）进行比特币敞口的投资者需求依然强劲。本周Farside数据显示，ETF连续四天实现正向资金流入，推动每周资金流入超过10亿美元。然而，周五的2.69亿美元资金流出显示，即使在更广泛的买入兴趣下，流动性仍可能出现波动。

分析师对市场是否已找到底部意见不一。一些市场观察者认为，熊市动力仍在，直到零售和机构渠道的需求增强。另一些则认为近期的韧性可能预示着更长远的底部正在形成，尽管短期内的走势仍充满不确定性。

当前报道显示，交易者之间存在更广泛的讨论，是否比特币正处于熊市反弹中，或已进入新周期。例如，资深交易者对2026年中及之后的路径持不同看法，预测范围从温和复苏到对快速回升至之前高点的怀疑。相关分析持续强调链上利润实现与实际买入需求之间的差距，是影响短期走势的关键因素。

在相关评论中，行业声音也在探讨比特币是否能在2026年重新获得看涨动力，观点从可能在年中触底，到持续上涨的前提依赖于更广泛的市场催化剂。对于寻求更广泛评论的读者，Cointelegraph报道了交易者关于比特币是否已触底或进入更长熊市阶段的辩论，以及市场周期和情绪指标的相关分析。

此外，读者还可以通过专家评论和杂志，了解关于比特币未来几年潜在轨迹的长期价格叙事和资深交易者的观点。

接下来要关注的：交易者将密切关注ETF资金流是否持续强劲，以及链上获利回吐是否会随着价格动能的持续而降温。如果需求随价格增强，比特币可能延续其反弹；反之，市场可能测试当前熊市周期的下限。

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