TeraWulf 的 2100 万美元高性能计算收入在第一季度首次超过比特币挖矿

TeraWulf从比特币矿工转型为AI基础设施运营商，在2026年第一季度跨越了一个重要里程碑：其高性能计算（HPC）托管业务的收入首次超过了挖掘加密货币所带来的收入。

根据其2026年第一季度财报发布内容，该公司在本季度录得2100万美元的HPC租赁收入，而比特币挖矿收入约为1300万美元。总收入约为3400万美元。

多年来，像TeraWulf这样的公司建设了大量耗能巨大的设施来挖比特币。如今，许多同样的运营商发现，人工智能公司愿意为接入电力、冷却系统以及现成的数据中心空间支付得多得多。

“这是HPC租赁在我们的财务中得到实质性体现的第一个时期，”该公司在财报电话会议上表示。

TeraWulf正在发生的变化，反映了整个加密货币挖矿行业的更广泛转变。随着挖矿利润会随比特币价格和能源成本波动，手中掌握大规模电力供给的运营商，正越来越多地将自身重新定位为AI企业与云计算客户的基础设施提供商。

这一转变发生之际，全球范围内为AI系统争取电力的竞赛正在加剧。

国际能源署表示，预计到2030年，全球数据中心的用电量将几乎翻倍，达到约945太瓦时，并且AI将成为推动这项增长的主要因素。

该机构还表示，到本十年末，数据中心可能会占到美国电力需求增长的近一半。

从波动的挖矿收入到长期的AI合同

尽管TeraWulf的整体收入与一年前相比基本持平，但业务本身正在呈现出明显不同的面貌。

AI托管迅速成为TeraWulf最大的收入来源，这与公司过去对比特币挖矿的传统依赖形成了背离。与挖矿收入不同，面向AI基础设施的托管合同往往能够带来更稳定、也更可预测的现金流。

首席财务官Patrick Fleury将该公司描述为“一家处于转型中的企业”。据The Block报道，他认为，收入越来越多地与“稳定、已签约”的算力协议挂钩。

TeraWulf报告的季度净亏损为4.276亿美元，而去年同期在投资数据中心扩建和AI相关基础设施之后的亏损为6140万美元。由此可见，转型成本不低。

本季度运营支出攀升至接近2亿美元，部分原因是与削减其比特币挖矿业务板块相关的减值费用。

尽管成本不断增加，但投资者对AI基础设施公司的热情依然强烈。不过，在为日益增长的AI需求提供支持的竞争中，拥有大量电力产能和现成设施的公司，可能会成为潜在赢家。

《巴伦周刊》报道，随着投资者的涌入，TeraWulf的股价今年已超过翻倍。因此，公司打算把重点放在AI托管的战略上，而不是其沿袭已久的挖矿业务，并不令人意外。

“随着我们继续扩大规模，我们预计业务将越来越由经常性、已签约的收入驱动，从而降低我们在历史上与比特币挖矿相关的波动性暴露，”Fleury在公司提交的初步季度文件中表示。

摩根士丹利分析师Stephen Byrd和James Faucette表示，据《巴伦周刊》报道，他们看到“主要的AI参与者越来越愿意以更高的‘time to power（从电到算的等待时间）’溢价形式支付更优厚的经济回报，以换取与比特币公司的合作”。

超越比特币挖矿的扩张

TeraWulf表示，其在季度结束时在位于纽约的Lake Mariner设施上拥有60兆瓦的HPC运营产能，其中AI云公司Core42是其在长期租赁安排下的客户之一。

公司也在该地点开发额外设施，同时与客户协调部署，包括Fluidstack和Google。

在纽约之外，TeraWulf正在大力开拓新的电力市场。

其在肯塔基州Hawesville的项目拥有约480 MW的并网电力供给能力；而马里兰州的一个地点如果监管机构批准扩建计划，未来最终可能扩展到最多1吉瓦。

公司此前披露，已经与522 MW的关键IT产能相关，签有超过128亿美元的长期AI和HPC合同。

TeraWulf重申计划每年新增250 MW至500 MW的新增已签约产能，并表示其在季度末持有约31亿美元的现金及受限现金。

AI需求正在重塑电力市场

对AI基础设施的抢夺，开始改变美国及其他地区电力市场的经济逻辑。

建设全新的数据中心并争取电网接入可能需要数年时间，尤其是在那些已经面临输电瓶颈的地区。此前的比特币挖矿场则提供了一条捷径，因为许多场址已经建立了高容量的电力连接。

国际能源署表示，专用于数据中心的发电量预计将从2024年的约460 TWh上升到2030年的超过1,000 TWh。

电力公用事业公司已经在上调预测，因为预计AI相关的需求将持续增长。

美国电力公司American Electric Power本周表示，预计到2030年其将新增63吉瓦的电力负荷增长，其中主要由数据中心驱动。

对于那些在行业低迷中存活下来的加密货币矿工而言，AI基础设施正越来越多地被视为一种比单纯挖比特币更可预测、且可能更有利可图的业务。

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