#JaneStreet减持比特币ETF Jane Street Q1 大幅减持比特币ETF：一场战略再平衡

2026年5月13日披露的13F文件显示，量化巨头Jane Street在第一季度大幅削减了比特币现货ETF敞口——贝莱德旗下IBIT持仓环比下降约71%至587万股，价值约2.25亿美元；富达FBTC持仓削减约60%至约200万股，价值约1.15亿美元。同期，MicroStrategy持仓从96.8万股骤降至21万股（降幅达78%），比特币矿企持股亦同步缩减。

一、价格疲软驱动战术撤退，而非退出

这一减持动作的市场背景清晰：比特币一季度价格跌幅超过20%，尽管季末涌入约10亿美元的ETF周度资金流，价格依然未能扭转颓势。报告期内，Jane Street录得创纪录的161亿美元交易收入，此番调整更应被理解为战术性再平衡而非对加密资产的全面撤离。Bitwise顾问Jeff Park甚至认为，减持后"价格发现重新回归"，反而为市场扫除了一个潜在的压力源。

二、以太坊ETF与精选个股的"双倍押注"

与比特币敞口大幅削减形成鲜明对比的是，Jane Street对以太坊ETF近乎翻倍加仓，合计增持约8200万美元，涵盖贝莱德ETHA与富达以太坊基金。同步加仓的还有Coinbase、Riot Platforms及Galaxy Digital等加密相关个股，其中Galaxy Digital持股从1.7万股激增至150万股。这一"卖比特、买以太"的结构对调，不是撤出赛道，而是在加密生态内部进行风格轮动。

三、13F的局限性：衍生品头寸的盲区

需强调的是，13F仅披露美股多头仓位，不包含期货、期权、互换等衍生品及空头敞口。以Jane Street作为ETF授权参与者的做市商身份，其整体加密风险敞口远复杂于该份报告所能揭示的维度——部分减持可能源于客户赎回，而非自身方向性判断。因此，将此次动作简单解读为"看空比特币"的信号，存在被表象误导的风险。

综合来看，这是一场结构性战略再平衡：在价格疲软背景下的战术撤退与以太坊叙事加仓同步进行，反映的是机构在市场分化期审慎权衡、动态配置的趋势，而非加密熊市的序幕。